南华国债日报：债市有望筑底20250822

2025年8月22日 债市有望筑底 南华研究院徐晨曦（Z0001908） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 盘面点评： 周五期债低开，早盘一度翻红，午后下挫，全线收跌。现券收益率中长端上行较为明显，但未创新高。公开市场7天逆回购净投放1232亿。资金面转松，DR001回落至1.41%附近。 日内消息： 1.新美联储通讯社：鲍威尔周五将重估现有政策框架。美联储2020年时推出的政策制定框架强调劳动力市场复苏，是为了应对低通胀和近零利率风险而设计，如今面对更高且更不稳定的通胀问题，被认为已不再适用。 2.财政部10年、30年期国债加权中标利率分别为1.83%、2.15%，全场倍数分别为2.58、2.89，边际倍数分别为1.67、2.59。 行情研判： 今日早盘债市表现较为顽强，午后下挫可能受一级市场招标影响。首批交增值税的国债今日发行，理论上利率应高于现行二级市场利率5-6bp。10年期中标利率尚可，但30年期中标利率超出二级市场12bp，招标情况不佳。但今日午后A股强势上扬，大盘突破3800点，而债市不再恐慌性下跌，现券收益率未创新高，表明债市有脱敏迹象，有望筑底。交易思路上不做空，谨慎的投资者暂时观望，激进欲抄底者小仓介入，拉开买入间隔。