箭牌家居：2025年半年度报告

箭牌家居集团股份有限公司 2025 年半年度报告 2025 年 8 月 22 日 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人谢岳荣、主管会计工作负责人杨伟华及会计机构负责人(会计主管人员)林健军声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中涉及的未来发展计划等前瞻性陈述属于计划性事项，该计划不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请投资者注意投资风险。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》中“非金属建材相关业务”的披露要求。本公司请投资者认真阅读本半年度报告全文，并特别注意公司在本半年度报告“第三节 管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”部分详细叙述的公司未来将面临的市场竞争加剧风险、房地产市场波动以及消费者需求放缓风险、原材料价格波动风险等主要风险，敬请投资者注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 .............................................................. 2第二节 公司简介和主要财务指标 ............................................................ 7第三节 管理层讨论与分析 ................................................................. 10第四节 公司治理、环境和社会 ............................................................. 25第五节 重要事项 ......................................................................... 31第六节 股份变动及股东情况 ............................................................... 48第七节 债券相关情况 ..................................................................... 52第八节 财务报告 ......................................................................... 53第九节 其他报送数据 .................................................................... 133 备查文件目录 （一）载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。（二）载有公司法定代表人签名、公司盖章的 2025 年半年度报告及其摘要原文。（三）报告期内在中国证监会指定信息披露载体上公开披露过的所有公司文件的正本及公告原稿。以上备查文件的备置地点：公司董事会办公室 释义 第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用不适用公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见 2024 年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见 2024 年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 3、境内外会计准则下会计数据差异原因说明 □适用不适用 六、非经常性损益项目及金额 适用 □不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司从事的主要业务在报告期内无重大变化，详细内容参见 2024 年年报。 （一）2025 年上半年公司所处行业发展情况 依据国民经济行业分类标准（GB/T4754-2017），公司属于“制造业”之“非金属矿物制品业”之“陶瓷制品制造”行业，其中陶瓷卫浴产品的研发、生产和销售属于“陶瓷制品制造”行业之“卫生陶瓷制品制造”子类目（行业分类代码C3072）。 1、下游房地产行业情况：降幅收窄，存量需求释放 陶瓷卫浴行业下游为商品住房购买者、旧房二次装修的消费者、推出精装修商品住房的房地产企业以及酒店、学校、医院、写字楼等单位。陶瓷卫浴行业受房地产周期影响较大，属于房地产后周期行业。根据国家统计局数据，2025 年上半年，各地区各部门“因城施策”出台相关措施推动房地产止跌回稳。上半年，全国新建商品房销售面积同比下降 3.5%，比去年同期收窄 15.5 个百分点，比去年全年收窄 9.4 个百分点；商品房销售金额下降 5.5%，比去年同期收窄 19.5 个百分点，比去年全年收窄 11.6 个百分点。商品房交易还是比较活跃的，尤其是二手房的交易量比去年同期是增长的。从统计数据来看，相关政策措施成效明显，上半年房地产虽然有所波动，但总体朝着止跌回稳的方向迈进。 公司针对市场新房及存量房趋势变化，把握政策机遇，深度挖掘存量房客户需求针对性开发产品，进一步加大社区门店等下沉渠道的开发，使得产品能更快触达消费者，推广“用心焕新装”服务模式，为顾客提供“送+拆+装”一站式服务，满足客户的旧房局部升级改造或全卫换装需求。报告期内，公司继续坚持深耕零售渠道，并在此基础上推动全渠道发展，打造覆盖零售、电商、家装、工程等全渠道营销体系，公司零售、电商和家装等渠道收入占比合计 80.38%，工程渠道收入（含精装房和公共建筑工程项目）占比为 19.62%，形成较为均衡的业务分布，有效满足商品住房购买者、旧房二次装修的消费者、推出精装修商品住房的房地产企业以及酒店、学校、医院、写字楼等单位等下游客户的需求，降低房地产市场波动对公司业务的影响。 2、陶瓷卫浴行业情况：深度调整中凸显韧性 由商务部流通业发展司立项、中国建筑材料流通协会编制发布的全国建材家居景气指数（BHI1）显示，2025 年 1-3 月分别同比上涨 8.46 点、7.68 点、5.16 点，4-6 月转为同比下跌 3.95 点、0.31 点、5.47 点；全国规模以上建材家居卖场上半年累计销售额 6,945.13 亿元，同比上涨 0.92%。行业整体仍处于深度调整阶段，成本上涨、市场分化以及“内卷”加剧等压力突出，但行业发展仍然韧性十足：“以旧换新”政策的持续发力成为消费活力增强的重要引擎。多地政府联合家居卖场、品牌企业推出补贴细则，将补贴范围从传统的家具、家电拓展至门窗、地板等硬装品类，进一步降低了消费者的置换成本；同时，绿色、智能、高品质的建材家居消费需求得以激活。二是，线上线下融合的促销模式不断升级，直播带货、VR 全景体验等新型营销方式吸引了大量年轻消费群体，使得线上订单转化为线下到店体验的比例有所提升，市场活跃度提高。三是，市场竞争加剧，市场两极分化愈发明显。头部企业凭借品牌影响力、完善的供应链体系和强大的研发能力占据更多市场份额，而中小型企业在成本压力和市场竞争下面临转型压力，部分甚至面临被淘汰的风险，行业集中度进一步提升。 （1）需求端：政策撬动改善型消费 从 2023 年的“促进家居消费若干措施”到 2024 年的“消费品以旧换新行动方案”，再到 2025 年做好家装厨卫“焕新”工作，在政策利好持续加持下，为家居市场注入强劲动力。2025 年 1 月，国家发展改革委、财政部发布《关于 2025 年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，补贴范围进一步扩大，力度进一步加强，消费者购买门槛被降低，进一步激发市场潜在需求。商务部数据显示，截至 2025 年 5 月 31 日，2025 年家装厨卫“焕新”5,762.6 万单。根据国家发展改革委发布的数据，在消费品以旧换新政策带动下，2024 年汽车、家电、家装、电动自行车等销售额超过 1.3 万亿元；2025 年消费品以旧换新政策继续显效，截至 6 月底，汽车、家电、手机等数码产品、家装、电动自行车 5 大类消费品以旧换新合计带动销售额超过 1.6 万亿元，已超过 2024 年消费品以旧换新销售额。箭牌家居积极响应国家“以旧换新”政策，协同经销商通过线上线下等多渠道参与，开展政企双补回馈消费者，助力消费者以更实惠价格焕新家，同时，通过 4.0 一站式服务体系，以用户需求为核心，覆盖卫浴空间全场景改造，从旧产品拆除、水电改造到新设备安装，快速完成“拆旧+焕新”全流程，大幅降低消费者焕新成本。 2024 年末，我国 60 岁以上人口达到 3.1 亿，占总人口的 22%，其中 65 岁及以上老年人口占 15.6%。人口老龄化程度继续加深，从长远看也蕴藏着发展银发经济的巨大潜力。2024 年初，国务院办公厅印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，首项从国家层面聚焦以“银发经济”为主题的专项政策。适老化改造作为银发经济的切口，在家居建材领域持续升温，银发经济推动适老化改造成为新增长极。2024 年，国家将居家适老化改造列入家装厨卫“焕新”补贴，累计补贴约130 万件产品，补贴资金约 30 亿元。2025 年 1 月，商务部等 6 部门办公厅关于做好 2025 年家装厨卫“焕新”工作的通知，明确各地要重点聚焦绿色、智能、适老等方向，支持个人消费者开展旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造所用物品和材料购置，促进智能家居消费。政策与市场双轮驱动，为银发经济发展注入强劲动能。箭牌家居积极行动，针对银发群体卫浴空间的实际痛点（如起身困难、地面湿滑、操作不便、健康监测需求等），推出“和玥”无障碍康养卫浴套系，系统化构建盥洗、如厕、淋浴三大智慧功能区，提供全方位解决方案。2025 年 6 月，佛山市银发经济发展促进会正式成立，箭牌家居作为首任会长单位，将与各成员单位共同通过整合资源、搭建平台、推动创新、促进合作、服务会员和倡导理念，全方位推动佛山市银发经济产业链的完善、升级和高质量发展，满足日益增长的多元化、高品质养老服务需求，提升老年群体的获得感、幸福感、安全感。 （2）供给端：行业标准规范以及"双碳"政策持续加码，进一步促进行业集中度提升 电子坐便器等产品实施强制性产品认证以及《厨卫五金产品通用技术要求》