惠达卫浴：2025年半年度报告

公司简称：惠达卫浴 惠达卫浴股份有限公司2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人王彦庆、主管会计工作负责人刘俊燕及会计机构负责人（会计主管人员）宋翔声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述并不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 报告期内，不存在对公司生产经营产生实质性影响的重大风险。公司已在本报告中详细描述可能存在的风险，敬请查阅本报告“第三节管理层讨论与分析”中“其他披露事项”中“可能面对的风险”的相关内容。敬请投资者注意投资风险。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义.........................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标.....................................................................................................5第三节管理层讨论与分析.................................................................................................................7第四节公司治理、环境和社会.......................................................................................................23第五节重要事项...............................................................................................................................26第六节股份变动及股东情况...........................................................................................................35第七节债券相关情况.......................................................................................................................37第八节财务报告...............................................................................................................................38 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标(一)主要会计数据 单位：元币种：人民币 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比减少主要系受海外地区冲突、关税政策变化、出口退税率降低及国内结构调整持续深化、有效需求不足等因素的影响，海外出口业务毛利率有所下滑，国内大客户工程业务的收入同比下滑。同时，公司对部分存货和固定资产计提资产减值所致。 经营活动产生的现金流量净额同比减少主要系销售、购买商品净收款减少所致。 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十一、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）行业情况分析 1.宏观环境 2025年上半年，全球经济呈现“分化复苏与多重风险交织”的复杂格局。国内经济在“稳中求进”总基调下深化结构调整，新旧动能转换步伐加快。尽管外部环境仍面临地缘政治波动、贸易壁垒升级等挑战，但国内宏观政策协同发力，推动经济运行保持韧性。2025年上半年我国GDP同比增长5.3%（按不变价格计算），全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，其中高技术制造业增加值增长9.5%，制造业向高端化、智能化、绿色化进一步深化转型态势更加明显，工业经济运行总体亦保持平稳向好态势。（数据来源：国家统计局） 对于国际市场而言，世界银行将2025年全球经济增长预期下调至2.3%，低于2024年的2.6%，全球经济“软着陆”路径仍面临高度不确定性。发达经济体中，美国经济面临制造业疲软，就业市场降温，企业利润下滑的三重压力；欧元区呈现内需疲软、投资乏力导致复苏受限；新兴市场中，亚洲新兴经济体依托制造业升级与区域贸易深化保持活力，印度、东南亚国家工业产出与出口表现亮眼，但拉美地区受美国保护主义、地缘政治不确定性及贸易战等因素影响，经济增长仍面临增长缓慢及不均衡等问题。 2.行业概况 （1）卫浴行业概况 当前，我国卫浴行业企业数量庞大，主要聚集于广东、浙江、福建等地。这些区域依托区位、资源及市场优势，已构建起较为完善的产业链条与产业集群，成为驱动行业高速发展的重要支撑。在供给侧结构性改革深化、陶瓷行业标准体系升级以及国内企业多年技术积淀的共同推动下，行业内落后产能正逐步退出市场，市场集中度持续提升，高质量发展已然成为行业发展的主旋律。 从行业格局来看，头部企业通过“技术壁垒+品牌升级+渠道深耕”进一步拉开差距。国内已上市的公司有箭牌家居、惠达卫浴、帝欧家居、瑞尔特、海鸥住工等企业，未上市但规模较大的国内知名企业有恒洁卫浴、九牧等；外资品牌科勒、TOTO、汉斯格雅等仍占据高端市场主导地位，但国内品牌凭借“文化自信+性价比优势+本土化服务”加速突围。 聚焦卫浴行业本身，当前卫浴行业正处于由传统生产向智慧化、可持续及定制化方向转型的深度变革期。随着我国城镇化进程持续推进和居民生活水平不断提高，新房购置需求、存量住房翻新工程以及老旧房屋局部更新等多层次消费需求逐步释放，为卫浴市场带来了持续增长空间。同时，伴随消费升级趋势明显和人们对美好居住环境的追求，消费者对卫浴产品的舒适度、设计 美学、节能环保性能等方面提出了更精细化的标准，融合智能控制、健康监测、绿色环保特性的卫浴产品呈现出强劲的发展势头。此外，卫浴行业市场竞争日益白热化，产品同质化现象严重导致价格竞争加剧，行业整体利润率面临严峻考验。面对这一复杂局面，企业亟需从技术创新、精准营销、渠道拓展、品牌形象塑造等多维度进行突破，系统性地提升核心竞争力，以品质提升和结构优化实现可持续发展，确保在行业洗牌期中稳健发展并赢得未来市场优势。 （2）上下游行业概况 卫浴行业的上游行业主要是原材料开采和加工行业，包括泥原料、釉原料、聚丙烯、铜材、原纸和木材等，原材料价格波动直接影响生产成本。 下游行业主要是房地产行业及家庭用户零售等，目前房地产行业调整与存量需求释放并存。2025年上半年，房地产市场继续朝着止跌回稳的方向迈进。全国新建商品房销售面积4.59亿平方米，同比下降3.5%；房地产企业开发到位资金5.02万亿元，同比下降6.2%；房屋新开工面积同比下降20.0%。商品房待售面积76,948万平方米，同比增长4.1%。当前市场环境下，居民消费动能不足与企业投资仍趋于保守，叠加房地产行业融资渠道收窄等制约因素，导致市场交易规模、土地成交热度等关键指标持续承压。从行业运行周期看，房地产开发投资增速、商品房销售去化率等核心指标尚未摆脱下行轨道，行业整体仍处于深度调整周期，复苏动能依然不足。（数据来源：国家统计局） 尽管短期内卫浴行业仍需应对国际经贸波动、地缘政治冲突等复杂形势带来的经营压力，但随着政策组合拳的持续发力，行业中长期发展动能有望逐步释放。从需求侧看，购房门槛的系统性下调（首付比例、贷款利率创新低）、保障性住房建设提速，以及存量商品房收储转化租赁住房的盘活利用，将加速释放刚性和改善性住房需求。从供给侧看，通过房企融资白名单扩容等举措，缓解行业流动性压力。 在此背景下，房地产市场有望触底回升，带动家居消费链需求回暖。叠加消费升级趋势下智能卫浴渗透率提升、存量房翻新周期到来，行业或将迎来“量价齐升”的结构性增长窗口期。 3.报告期内行业政策 （1）2025年1月5日，国务院印发《加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，支持耐用消费品以旧换新，探索补贴政策与金融支持联动，充分发挥政策资金撬动作用，推动高质量耐用消费品更多进入居民生活。 （2）2025年1月26日，商务部等6部门印发《关于做好2025年家装厨卫“焕新”工作的通知》，支持个人消费者开展旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造所用物品和材料购置，覆盖卫生洁具、智能家居等五大类产品。 （3）2025年3月5日，政府工作报告提出培育新兴产业和未来产业，推动传统产业改造提升，加快制造业数字化转型，培育服务型制造，并激发数字经济创新活力。 （4）2025年4月18日，住房和城乡建设部、国家发展和改革委员会、财政部三部门联合发布《关于全面推进城镇老旧小区改造工作的实施意见》，明确从2025年下半年起，全国将启动新一轮城镇老旧小区改造工程，计划用5年时间基本完成2005年底前建成的需改造城镇老旧小区的改造任务。 （5）2025年5月1日，中国国家标准化管理委员会管理《坐便器水效限定值及水效等级》国家标准正式生效，该标准发布实施后，填补了无温水清洗功能坐便器的标准空白，将促进生产企业加强节水技术研发，推出更高效节水的坐便器产品。 （6）2025年7月1日，国家市场监督管理总局发布公告，要求市场禁止销售未经3C认证的智能坐便器等产品。 4.行业的季节性 卫浴行业的季节性主要与商品住房购买、商品房的交房时间及旧房二次装修等因素有关。一般来说，卫浴行业的销售淡季主要出现在第一季度，这主要是受到天气寒冷和春节假期等因素的影响，导致工程施工量和房屋装修量相对较小。随着天气转暖，进入第二季度后，卫浴市场的需求会逐渐增加，尤其是进入春季和夏季后，装修潮的到来会使得卫浴产品的需求量和销售量都有所提升。 总的来说，卫浴行业的季节性变化对卫浴企业的运营和策略制定具有重要影响。企业需要密切关注市场动态，根据市场需求的变化来灵活调整生产和销售策略，以应对不同季节的市场需求 变化。 （二）报告期内公司从事的业务情况 1.公司主营业务 公司始创于1982年，位于河北省唐山市，由卫生陶瓷起步，并逐步