原油库存骤降驱动短期利多，供需弱化延阻续涨动能

原油库存骤降驱动短期利多供需弱化延阻续涨动能 一、库存情况观点 通惠期货研发部 EIA报告显示，截止08月15日当周美国商业原油库存超预期减少601.4万桶，降幅1.41%，创三个月最大单周降幅，库欣库存增加41.9万桶但未突破五年均值区间。炼厂开工率意外升至96.6%高位（预期95.7%），印证炼厂加速赶工以完成夏季检修前任务。成品油净出口增至5211千桶/日创新高，出口放量叠加加工量提升推动库存持续去库，但馏分油库存逆季节性回升至116百万桶（+2.06%）反映柴油需求疲软。 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 生产端出现异动，原油产量跳增55千桶/日至1338.2万桶/日，创五个月最快增速。当前供应矛盾来自出口端：美国原油出口周度暴增79.5万桶至437.2万桶/日，为亚洲买家采购套利开启窗口。地缘事件强化替代性贸易流向，特朗普政府计划对印加征50%关税迫使印度调整采购路径，但俄驻印大使称5%折扣下俄油仍具不可替代性，需关注印度8-9月原油分流动向。炼厂高负荷运行难以持续，设备维护季将于9月上旬展开，当前利润压缩或抑制补库力度。 数据总体利多驱动油价短线上涨，但供需边际转弱压制反弹空间。当周布伦特期货涨1.60%站上66美元，但技术面EMA50阻力位施压明显。中期看OPEC+加速增产叠加美国钻机数回升至412台，宏观面美联储降息预期推迟将压制风险偏好。预计WTI短期维持区间震荡，若向上突破需地缘风险溢价进一步发酵，下行风险来自印度实际分流规模超预期及炼厂负荷骤降。 二、周度数据跟踪 三、产业链数据图表 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 附录：大模型推理过程 嗯，用户让我分析一下最新的美国EIA原油库存报告，还有相关的市场资讯，然后给一个专业的解读。我首先需要仔细看看他提供的数据表格和资讯内容。数据截止到2025年8月15日，所以我的分析要基于这个时间点的数据变化。 首先看原油库存，商业库存减少了601.4万桶，降幅1.41%，这比预期的-175.9万桶要大很多，说明去库速度很快，这可能是一个超预期的利多因素。另外库欣库存也有增加，不过增幅不大。但要注意的是战略石油库存小幅增加，虽然量不大，但可能对市场情绪有影响。 再看产量，美国原油周度产量增加了55千桶/日，这是自2025年3月以来的最大增幅，可能会对供应端造成压力。但炼厂开工率保持在96.6%，比预期高，说明炼油需求旺盛，这可能解释了库存下降的原因，因为加工量增加导致库存减少。同时，汽油库存下降也超预期，但馏分油库存增加，这可能显示柴油需求较弱或者供应增加。 进口方面，净进口四周均值没变，但单周进口减少了121.8万桶，出口则大增至437.2万桶/日，这是自4月以来的最高。结合资讯中提到美国出口回升，因为炼厂维护和印度可能转向美国原油，这说明出口需求强劲，支撑了库存下降。 接下来，资讯中提到美国威胁对印度加征关税，但印度和俄罗斯还在维持贸易关系，俄罗斯给印度折扣，使得印度可能继续购买俄油，但美国出口也在增加，这可能会影响未来的供需平衡。另外，炼厂维护季节可能影响加工量，但目前数据显示加工量仍然很高，可能需要观察维护开始后的数据变化。 然后，宏观经济方面，虽然近期油价有反弹，但长期来看，OPEC+的增产和美国产量增加可能带来压力。同时，地缘政治因素如俄乌局势和可能的制裁，还有美国大选的政策变化，都可能影响油价走势。 分析下来，短期内库存大幅下降和出口增加支撑油价，但产量上升和馏分油库存增加可能限制涨幅。需要综合考虑这些因素，判断油价是否能够持续上涨，或者会遇到阻力。