化工日报：韩国石化业或削减产能，化工板块上涨

市场要闻与数据 在石化产业反内卷消息以及对于韩国石化行业削减产能和重组的担忧下，周三下午化工板块大幅上涨。当前韩国在产PX产能1033万吨，韩国也是我国最大的PX进口来源国，7月占比45.97%，若后续韩国石化产业重组或减停产波及PX，则影响会比较大，目前影响集中在石脑油裂解，关注后续影响会不会扩大。 1、据环球网报道，在全球石化行业深陷低迷之际，韩国第三大乙烯生产商——丽川NCC株式会社（Yeochun NCC，简称YNCC）正站在破产边缘。多位业内人士透露，如果公司无法在8月21日前筹措3100亿韩元（约合2.23亿美元）运营资金，将可能被迫违约，这意味着韩国石化产业链将面临一场冲击波。另外《朝鲜日报》称，韩国石化“四大巨头”——乐天化学、LG化学、韩华解决方案、锦湖石化2021年合计盈利9万亿韩元，但去年亏损8784亿韩元，今年上半年再亏近5000亿韩元，全年亏损或将扩大。受委托进行石油化工业务重组咨询服务的波士顿咨询公司代表合伙人金志勋预测道：“若当前萧条持续，3年后仅有50%的企业能够维持经营。” 2、韩国政府官员周三表示，十家韩国石化企业已同意重组其业务，包括大幅削减石脑油裂解产能。韩国政府一直在向陷入\"危机\"的石化产业施压，要求加快重组，以提高效能并提升疲软的利润率。企划财政部长官具润哲在声明中表示，这些企业的高管将在贸易部长出席的会议上签署全行业重组协议。韩国贸易部表示，这些企业已同意将其石脑油年裂解产能减少270万-370万吨。根据媒体基于1,470万吨总产能做出的计算，这意味该国年产能将减少达25%。 市场分析 成本端，美俄两国元首会晤，谈判情况良好但未达成协议，本周继续关注美乌峰会。 PX方面，上上个交易日PXN261美元/吨(环比变动-1.75美元/吨）。近期中国PX负荷陆续恢复，同时PTA检修增加下PX平衡表由去库转为松平衡，基本面环比转弱,近月PX浮动价有所松动转弱，但PX整体仍处于低库存状态，考虑到新PTA装置对PX的刚需采购，PXN下方有支撑，继续关注窗口商谈和仓单情况。 TA方面，TA主力合约现货基差-2元/吨(环比变动+6元/吨），PTA现货加工费151元/吨（环比变动-12元/吨），主力合约盘面加工费364元/吨（环比变动+1元/吨），需求端最悲观时期已过，短期PTA检修下供需好转，但主流供应商出货打压价格，仓单集中注销下老货供应充裕，关注主流供应商动态。 需求方面，聚酯开工率89.4%（环比+0.6%），当前需求淡季最悲观的时候已过，局部订单出现好转迹象，织造加弹负荷有所反弹，上周末涤丝终端集中备货，长丝工厂产销释放。本周聚酯负荷小幅回升，短期预计负荷继续持稳回升，大幅度提升需要关注终端纺服订单的集中下达时间，或瓶片检修装置的集中重启，目前预计在8月底或9月。PF方面，现货生产利润87元/吨（环比-16元/吨）。原料端偏弱影响，直纺涤短维持盘整态势。目前下游订单环比好转，但改善有限。负荷方面，本周小幅提升，部分工厂重启延迟。整体PF需求端需求小幅改善但有限，近月09合约受强制注销仓单逻辑的压制。 PR方面，瓶片现货加工费394元/吨(环比变动+16元/吨)，据悉8月份主要聚酯瓶片工厂装置将继续维持减停产状态，暂未有提升或重启计划，预计瓶片负荷短期将维持平稳，随着减停产延长，瓶片现货加工费预计有所修复。 策略 单边：PX/PTA/PF/PR中性，关注成本端原油以及宏观情绪变动。PX方面，8月PX装置集中重启，同时PTA检修增加下基本面环比转弱，近月PX浮动价有所松动，但低库存下PXN下方有支撑。TA方面，需求端最悲观时期已过，短期PTA检修下供需好转，但主流供应商出货打压价格，仓单集中注销下老货供应充裕，关注主流供应商动态。PF方面，PF需求小幅改善但有限，近月合约受强制注销仓单逻辑的压制。PR方面，几家大厂延长检修计划，预计 8月瓶片现货加工费在修复后预计将回归区间震荡，关注原料价格波动。跨品种：逢高做缩PTA加工费：PX-0.655PTA逢低做多PR加工费：PR2511-0.855PTA2601-0.335MEG2601跨期：无 风险 原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期 目录 一、价格与基差.........................................................................................................................................5二、上游利润与价差...................................................................................................................................6三、国际价差与进出口利润.........................................................................................................................7四、上游PX和PTA开工...............................................................................................................................8五、社会库存与仓单...................................................................................................................................9六、下游聚酯负荷....................................................................................................................................10七、PF详细数据.......................................................................................................................................12八、PR基本面详细数据.............................................................................................................................14 图表 图1：TA主力合约&基差&跨期价差走势...............................................................................................................................5图2：PX主力合约走势&基差&跨期价差..............................................................................................................................5图3：PTA华东现货基差.............................................................................................................................................................5图4：短纤1.56D*38mm半光本白基差......................................................................................................................................5图5：PX加工费PXN: PX中国CFR-石脑油日本CFR..............................................................................................................6图6：PTA现货加工费.................................................................................................................................................................6图7：韩国二甲苯异构化利润....................................................................................................................................................6图8：韩国STDP选择性歧化利润..............................................................................................................................................6图9：甲苯美亚价差：FOB美湾-FOB韩国...............................................................................................................................7图10：甲苯韩国FOB-日本石脑油CFR.....................................................................................................................................7图11：PTA出口利润...................................................................................................................................................................7图12：中国PTA负荷...................................................................................................................................................................8图13：韩国PTA负荷...................................................................................................................................................................8图14：台湾PTA负荷.....