2025年融资租赁ABS存续期表现——融资租赁ABS市场运行稳健，证券兑付情况良好

一、政策环境 2025年上半年，政策延续2024年基调，鼓励融资租赁公司服务实体经济、支持中小微企业融资，资产证券化业务服务进一步规范。上海证券交易所修订了《上海证券交易所公司债券和资产支持证券发行上市挂牌业务指南》，提升业务办理质效；同时试点开展公司债券续发行和资产支持证券扩募发行业务。国家金融监管总局等八部门联合发布《支持小微企业融资的若干措施》，从8个方面支持中小微企业及实体经济融资，推动小微租赁ABS发行规模稳步增长。

二、市场运行情况 2025年1-7月，融资租赁ABS整体发行总量较上年同期提升，发行机构头部效应依旧显著，发行利率持续下行。

• 市场发行情况：发行规模1358.80亿元，同比增长13.30%；交易所市场占主导地位，发行规模1245.13亿元，占比91.63%；对公租赁类ABS占主导，发行规模1028.68亿元，占比75.70%；特定领域标识融资租赁ABS发行39单，规模355.27亿元。
• 发起机构/原始权益人情况：市场参与主体多元化，新增多为地方产业系背景租赁公司，头部效应依然显著，前十大原始权益人占总发行规模的46.06%。
• 租赁物情况：公共服务类设备租赁投放有所提升。
• 发行利率：AAAsf、AA+sf级别优先级证券平均发行利率分别为2.35%、3.42%，较上年同期下降46bps、53bps。
• 增信方式：大部分产品附有发起机构或关联方信用支持，引入外部增信方式占比93.56%。
• 首次评级情况：AAAsf和AA+sf级的优先级证券规模合计占比98.73%。

三、存续期资产表现情况 截至2025年7月末，存续687单，存续规模3442.96亿元。

• 资产质量表现：对公租赁ABS资产质量分化，小微租赁ABS资产整体信用质量相对稳定。
• 级别调整情况：未出现信用等级下调，29只优先级证券级别调升，反映市场稳健性。

四、总结与展望 2025年1-7月，融资租赁ABS市场运行稳健，原始权益人数量提升，小微租赁和特定领域资产发行增长，发行利率下行，存续规模和资产质量表现良好。 未来，融资租赁公司将持续推动业务结构调整，深入实体经济发展领域，小微租赁ABS发行将稳步增长，特定领域融资租赁ABS规模将进一步增长。预计市场规模有望继续扩容，但需关注城投债务风险和产业资产质量变化。