行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

业务呈现复苏迹象

2025-08-20 赵丹,杨子超浦银国际好运联联-小童

唯品会2Q25业绩符合预期，收入同比下降4.0%，毛利率为23.5%，调整后净利润为22亿元，利润率8.5%。GMV同比转正增长2%，主要受益于服装品类增长，其中SVIP用户同比增长15%，贡献线上GMV的52%。总订单量下降2%，退货率趋于稳定。公司3Q收入指引为207-217亿元，同比增长0-5%。上半年已向股东返还超6.1亿美元，全年回购额度约3亿美元。

维持“持有”评级，目标价提升至16美元。预计下半年收入同比微增2%，回归增长轨道，对应FY25E/FY26E 6.5x/6.3x P/E，年化股息率超10%。投资风险包括行业竞争加剧、用户增长不及预期、利润率不及预期。

点击免费查看完整报告

业务呈现复苏迹象

你可能感兴趣

【风口研报·洞察】医疗设备赛道股价表现强劲，分析师密切跟踪发现四季度院内招投标呈现边际复苏迹象，同时2023-2025年或将是国内头部设备公司海外业务快速发力期；再论本轮微盘股行情后续走势

传媒行业深度报告：消费需求复苏可期，电影、剧集市场呈现回暖迹象

友达：会议纪要-季度连续亏损，行业呈现复苏的迹象20200212

铜日报：节后市场呈现逐步复苏迹象

安踏体育：行业呈现复苏迹象吗？

降本增效成效显著，下游多场景呈现复苏迹象

中国奢侈品市场2025年呈现复苏迹象：美妆个护类领跑，消费者更趋理性

利润端阶段性承压，行业呈现初步复苏迹象

非必需消费品：618 件家具需求在疫情后呈现复苏迹象

家用电器行业周报：海外制造呈现复苏迹象，家电出口保持高位