航运日报

2025年08月20日 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 研究员：黄莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 联系方式：:huangying_qh1@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 现货仍处下跌通道中，EC盘面维持偏弱震荡：从盘面表现来看，8月20日，EC2510收盘报2123点，较上一日收盘价-0.2%。8/15日发布的SCFI欧线报1820美元/TEU，环比-7.2%。周一盘后发布的EC2508第二期结算指数SCFIS欧线报2180.17点，环比-2.5%，略超市场预期，主因部分船舶延误所致，预计后续SCFIS跌幅放大。另外，下半年在关税压制之下，预计下半年淡季运价支撑减弱，预计船司间竞争相较上半年将出现加剧。 【逻辑分析】 现货运价方面，目前货量回落叠加运力供给依然充足，现货运价下跌加速，月底中枢向2500靠拢。具体来看，MSK周二盘中放出WK36开舱价2100，环比上周调降200，目前成交速率不及上周，关注后续市场订舱情况，HPL线下8月下旬2500，部分报2200；CMA8月下旬降至2500，9月初线上报价2620；OOCL8月下旬线上降至2600-2700，COSCO线下8月底至9月上半月降至2300，EMC线上线下8月下旬2600-2750附近，继MSK调降后，OA联盟报价中枢也逐渐向2500美金及以下靠拢；ONE8月下半月线下降至2500，部分22号起降至2300，HMM8月下半月降至2500，YML8月底线下降至2200；MSC8月下旬降至2590。另外，近期MSK抬高小柜超重附加费起征标准，将拉低未来SCFIS结算指数的表现。从基本面看，需求端，旺季货量已自高点回落，今年需关注关税政策对发运节奏的影响。供给端，本期（8.18）上海-北欧，2025年8/9/10月月度周均运力为30.31/29.59/27.28万TEU。整体运力较上周排期（8.11）略有下降，关注后续船期调配和空班情况，淡季整体压力较大。08合约受船期延误和甩柜影响估值小幅上修，第3期指数受船期延误和甩柜的影响将减小，第3期指数中延误占比低于20%，不及第2期的一半。关税方面，8/1开始美国对等关税加征贸易压力显现，美西运价创下年内新低，中美方面关税谈判再度达成延长90天，上周末美俄谈判落幕但未有实质性成果达成，印度寻求再与美国接触，中印次级关税或有关调整。地缘方面，巴以停火谈判或有积极进展，关注后续实际情况，远月易受影响，短期建议谨慎操作。 【交易策略】 1.单边：偏弱震荡。 2.套利：10-12反套逢低滚动操作。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：特朗普认为很有机会阻止俄乌冲突。 2.金十数据：8月19日，美国商务部宣布，将407个产品类别纳入钢铁和铝关税清单，适用税率为50%。商务部声明称，此次新增清单涵盖范围广泛，包括风力涡轮机及其部件、移动起重机、铁路车辆、家具、压缩机与泵类设备等数百种产品。 3.中国航务周刊：日前，韩国高丽海运（KMTC）与HD现代重工集团达成协议，订购4艘13000TEU集装箱船，单船造价略高于1.5亿美元。今年上半年，高丽海运在退出跨太航线40年后，宣布重返跨太航线。从6月17日起，该公司加入由SeaLead和德翔海运共同运营的亚洲-美西航线，共同推出亚洲-太平洋快航（APX）。运力方面，用6000TEU至10000TEU的大型船舶，取代原有的2900TEU至5600TEU型船。 红海局势： 4.金十数据：以军将在未来几天征召数万名预备役人员，以色列军方表示，此举是为可能展开的加沙城全面军事行动做准备 5.以色列时报：以色列总理内塔尼亚胡亲信、以色列战略事务部长罗恩·德尔默近期秘密访问阿联酋讨论加沙问题。 6.金十数据：卡塔尔外交部发言人声称已收到哈马斯对加沙停火的积极回应。仍在就加沙协议协调双方回应。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货运价指数：波罗的海干散货运价指数周二跌至两周低点，因海岬型船运费下跌。波罗的海干散货运价指数较前一交易日下跌58点，或2.9%，报1964点，为8月5日以来最低水平。海岬型船运价指数下跌189点，或近6%，至3023点，创两周新低。海岬型船日均获利下跌1566美元，至25072美元。巴拿马型船运价指数上涨7点，或0.4%，报1637点。巴拿马型船日均获利上涨64美元，至14737美元。超灵便型散货船运价指数上涨8点，或0.6%，至1369点。 即期运价：8月19日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报24.00美元/吨，环比-2.08%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报9.20美元/吨，环比-5.86%。周度运价数据，截至8月15日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报11.90美元/吨，环比上周-4.80%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报19.90美元/吨，环比上周-1.49%。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报25.50美元/吨，环比上周+2.82%；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报10.50美元/吨，环比上周-2.33%，印尼萨马琳达-福州报8.00美元/吨，环比上周+6.67%，南非理查德-青岛报16.00美元/吨，环比上周-1.54%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛持稳报38.00美元/吨，美湾-青 岛报52.46美元/吨，环比上周-2.16%。 发运数据：铁矿，2025年08月11日-08月17日Mysteel全球铁矿石发运总量3406.6万吨，环比增加359.9万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2756.0万吨，环比增加225.7万吨。澳洲发运量1669.9万吨，环比增加7.4万吨，其中澳洲发往中国的量1408.6万吨，环比减少39.2万吨。巴西发运量1086.1万吨，环比增加218.3万吨。粮食方面：巴西商贸部农产品出口数据：2025年8月第3周，共计11个工作日，累计装出大豆517.17万吨，去年8月为804.15万吨。日均装运量为47.02万吨/日，较去年8月的36.55万吨/日增加28.62%；累计装出玉米312.64万吨，去年8月为606.32万吨。日均装运量为28.42万吨/日，较去年8月的27.56万吨/日增加3.13%。 【逻辑分析】 昨日海岬型船市场货盘依旧较少，FFA市场下行，市场情绪较弱，运价下跌；巴拿马型船市场煤炭和粮食货盘不多，运价小幅波动。综合近期市场情况来看，大型船市场，近日市场情绪减弱，考虑矿山发运节奏，预计9月中上旬货量较8月中下旬有所回落，短期运价有所承压。中型船市场，短期粮食运输需求缺乏明显增量，煤炭方面，目前电厂日耗较前期峰值有所回落，但仍处于较高位，进口煤价格优势凸显，终端释放部分进口煤采买需求，对中型船运价有一定支撑，但8月底国内高温天气将逐渐减弱，电厂日耗将持续走弱，煤炭需求将进入季节性下行期，预计后续煤炭运输需求对中型船运价支撑将逐渐减弱。 二、行业资讯 1.2025年8月11日-8月17日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1303.7万吨，环比下降17.8万吨，库存小幅回落，当前库存绝对量略低于于第三季度以来的中位水平。 2.金十数据：8月19日，美国商务部宣布，将407个产品类别纳入钢铁和铝关税清单，适用税率为50%。 3.壹航运：美东当地时间8月18日一艘满载煤炭的散货船从马里兰州巴尔的摩港（Baltimore）启航前往东非时，突然发生爆炸，事故已经导致巴尔的摩港（Baltimore）港口主要航道封闭。据美国海岸警卫队星期二（8月19日）发布的新闻稿，它及其合作 机构正在应对巴尔的摩港发生的船只爆炸，斯帕罗斯角（Sparrows Point）一带直至“弗朗西斯·斯科特·基”大桥（Francis Scott Key bridge）原址的航道禁止所有船只通行。 第三部分油轮运输 一、市场分析及展望 原油运价：8/19日波罗的海原油运输指数BDTI报999，环比-1.58%，同比+8.0%。成品油运价：8/18日波罗的海成品油运输指数BCTI报612，环比+1.16%，同比-4.38%。近期原油市场与成品油市场走势分化，原油市场整体走势平稳向好，其中VLCC市场受到船东挺价叠加运力供应紧张影响，运价保持稳定，而阿芙拉型船同样因为运力偏紧支撑运价持稳。反观成品油市场方面，近期BCTI延续下跌态势，市场供需失衡问题仍存，短期关注9月中东航线的集中订舱对后续运价的影响，长期关注环保淘汰、供需重塑等对运价的影响。 二、行业资讯 1.金十期货：8月20日，阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至8月18日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1549.1万桶，较一周前减少193.6万桶，为2024年11月25日最低水平。其中轻质馏分油库存增加7.5万桶至784.1万桶，达到四周高点；中质馏分油库存中质馏分油库存减少71.3万桶至153.2万桶，创两个月新低；重质残渣燃料油库存减少129.8万桶至611.8万桶，为2018年12月15日以来最低水平。 2.市场消息：印度7月进口俄罗斯原油量下降，部分源于全球最大炼油厂运营商信实集团7月采购量较前月高位减少19%。8月和9月期间，印度国有炼油企业将转而从 中东或美国寻求其他油源以替代俄罗斯石油。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、Clarksons 数据来源：银河期货、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799