KTCAI交互眼镜正式发布，创新品类再添新品

8月18日，据康冠科技投资者关系微信公众号，在KTC新品发布会上，KTC AI交互眼镜正式发布，新品首发价1499元（前500名用户可享受999元购入价），已于KTC京东自营旗舰店上线销售。 ►KTC AI交互眼镜正式上线。 据KTC新品发布会及京东旗舰店，KTC交互眼镜采用黑色百搭方圆设计搭配渐变咖色镜片，支持屈光镜片替换原有墨镜片，拥有更广泛的适用人群，采取轻量型人体工学设计，重量仅39g；在配置方面，主要采用高通骁龙AR1芯片，搭配索尼IMX681传感器，实现摄像头像素1200万，采用双立体开放式扬声器、全阵列麦克风；在续航方面，搭配3000mAh充电盒，充电盒可提供充电8次满额充电，续航约4小时，待机约38小时；此外，该款眼镜在豆包大模型的加持下，可以实现AI多模态交互，并且支持抖音第一人称直播功能、具备16种语言同传翻译和对话翻译功能以及AI闪记的实用功能。 ►AI眼镜行业成长空间可期。据洛图科技，2024年，全球智能眼镜市场（不含AR）出货量为156.8万副，同比+119%；中国智能眼镜出货量 为16.7万副，同比+44.0%，其中，零售端以线上市场为主，线上市场销量为13.4万台，同比+36.1%，销售额为1.4亿元，同比+24.7%。25H1，小米、雷鸟创新、联想等品牌的智能眼镜正式上市，阿里、中国电信等陆续推出相关产品，随着各品牌旗下的AI眼镜新品陆续上市，有望进一步驱动市场规模增长；据洛图科技预测，2025年智能眼镜（音频眼镜、可拍摄眼镜、AR）市场的全渠道零售量有望接近140万台，同比+216%。 ►智能电视及交互显示业务稳健，创新类显示业务打造新增长极。 康冠科技作为全球智能显示行业龙头企业之一，收入体量稳健上行，行业地位稳固，竞争优势持续强化，其中，智能电视业务定位于新兴市场，其小批量、多型号柔性供应链制造优势突出；智能交互显示业务的核心客户稳定，驱动公司智能交互平板业务增长；公司研发创新能力突出，创新类显示新品持续迭代，KTC随心屏、智能美妆镜、AI眼镜等产品不断推出，驱动创新类显示产品营收快速增长。 投资建议 我们预计2025-2027年，公司实现营收176、196、215亿元，同比+12.8%、+11.5%、+9.5%；我们调整盈利预测，预计2025-2027年实现归母净利润9.7、12.3、14.2亿元（25-27年前值为10.5、12.7、14.6亿元），同比+16.5%、+26.8%、+15.3%，相应EPS为1.39、1.76、2.03元（25-27年前值为1.50、1.81、2.09元），2025年8月19日收盘价25.03元对应2025-2027年PE为18、14、12x，维持“买入”评级。 风险提示 1）原材料价格大幅波动；2）行业竞争加剧；3）美国关税风险等。 分析师：褚菁菁邮箱：chujj@hx168.com.cnSAC NO：S1120525070001联系电话： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 行业评级标准 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务 请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。