PX&PTA&PR早评

核心观点与关键数据

• 国际油价：WTI原油和布伦特原油期货结算价分别上涨0.99%和1.14%，报63.42美元/桶和66.60美元/桶。
• PX市场：CFR中国主港现货价上涨0.60%，报833美元/吨；CZCE PX主力合约收盘价上涨1.08%，报6760元/吨。华南两条PX装置将陆续重启，供应有所恢复，但库存处于历史低位，支撑稳固。
• PTA市场：CZCE PTA主力合约收盘价上涨0.64%，报4746元/吨。宁波台化一套150万吨PTA装置检修，逸盛大连一套225万吨PTA装置检修，逸盛海南一套200万吨PTA装置计划技改，供应充足，加工费低位，下游开工存在下滑预期。
• 聚酯瓶片市场：江浙市场主流商谈在5870-5950元/吨，维持稳定。供应端开工低位，现货供应充足，下游采购积极性一般。
• 聚酯产销率：涤纶长丝产销率45.74%，涤纶短纤产销率40.41%，聚酯切片产销率75.00%。
• 基差与价差：PX基差扩大72.00元/吨至-179.00元/吨，PXN价差扩大2.64美元/吨至262.25美元/吨。

研究结论

• 地缘风险回落：美俄会晤未达成实质性协议，但俄乌停火有望加速，美国对俄制裁预期放松，地缘风险进一步回落。
• PX供需紧平衡：PX库存低位，供应恢复有限，下游PTA刚需支撑PX行情，PX处于产业链优势低位。
• PTA震荡运行：成本支撑明显，但供应充足，需求端淡季无起色，PTA加工费低位，价格震荡中前行。
• 聚酯减产暂停：开工维持稳定，织造负反馈传递至聚酯环节，产业链利润向原料端倾斜。
• 交易策略：预计PX、PTA、PR震荡运行，TA2601合约收盘价4746元/吨，PX2601合约收盘价6760元/吨，PR2601合约收盘价5928元/吨。

风险提示

期市有风险，投资需谨慎！