碳酸锂早报

重要提示
本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点和信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

每日观点

• 供给端：上周碳酸锂产量环比增长2.16%，高于历史同期平均水平。锂辉石精矿成本日环比增长2.99%，生产盈利；锂云母成本日环比增长2.33%，生产亏损。盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强。
• 需求端：上周磷酸铁锂样本企业库存环比增加0.51%，三元材料样本企业库存环比增加4.45%。
• 成本端：外购锂辉石精矿成本上涨，回收端排产积极性一般；盐湖端成本优势明显，排产动力足。
• 价格：8月18日电池级碳酸锂现货价84600元/吨，11合约基差-4640元/吨，现货贴水期货，偏空。

基差与库存

• 冶炼厂库存环比减少2.56%，低于历史同期；下游库存环比增加0.26%，高于历史同期；其他库存环比增加2.36%，高于历史同期。总体库存环比减少0.11%，但高于历史同期。

预期

• 供给端：7月碳酸锂产量81530吨，预测下月产量84200吨，环比增3.27%；7月进口18000吨，预测下月18500吨，环比增2.78%。
• 需求端：下月需求预计强化，库存或去化。
• 成本端：6%精矿CIF价格环比增长，但低于历史同期。供需格局转向需求主导，预测11合约碳酸锂在87340-91140元/吨区间震荡。

利多与利空因素

• 利多：厂家停减产计划，智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑。
• 利空：矿石/盐湖端供给持续高位，动力电池端接货意愿不足。

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。
• 主要风险点：停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。

碳酸锂行情概览

• 库存数据来源：WIND，SMM
• 供需分析：供给端高位，需求端疲软，库存压力持续。