计算机行业周度：金融科技助推互联网券商发展

2025年8月18日 计算机行业周度：金融科技助推互联网券商发展 看好 本周计算机行业指数表现 本周（8.11-8.15）计算机（申万）板块上涨5.38%，沪深300指数上涨2.37%，计算机板块跑赢沪深300指数3.01个百分点。和申万其他行业对比，计算机行业涨幅排名位列第5位。 本周涨幅前3名分别为*ST汇科（53.56%）、华胜天成（45.62%）、中电鑫龙（42.97%），跌幅前3名分别为天迈科技（-11.43%）、慧辰股份（-10.56%）、熙菱信息（-10.13%）。 本周关注 金融科技助推互联网券商发展 数据来源：Wind，国新证券整理 2025年中央政治局会议明确推动居民储蓄向权益资产迁移，政策红利加速释放。互联网金融平台成为承接增量资金的重要渠道。 人工智能重构券商服务范式，平台如东方财富、同花顺完成大模型深度集成，覆盖智能风控、精准营销等场景。互联网系券商依托开放生态推动技术普惠，传统券商则聚焦“人机协同”强化专业纵深。 区块链与数字货币技术加速国际化突破。CIPS系统通过智能合约将跨境结算压缩至秒级。mBridge项目新增沙特央行参与方，连接中国香港、泰国等枢纽。中国与多国签署本币互换协议，为跨境服务创造千亿级增量空间。 互联网券商以场景融合破局同质化竞争：东方财富通过“股吧+天天基金”矩阵提升用户黏性；量化平台推出AI策略工厂，显著提高年轻投资者交易频次。政策沙盒试点加速智能投顾普及，但AI模型幻觉风险仍需警惕。 未来竞争聚焦国产化替代与核心场景渗透。参考银行IT经验，券商需打破数据孤岛，实现风控系统自主迭代。技术进步推动行业从渠道价值向生态价值跃升，智能投顾规模化落地与安全风控体系成为破局关键。 分析师：钟哲元登记编码：S1490523030001邮箱：zhongzheyuan@crsec.com.cn 投资线索 当前市场参与者呈现多元化特征：包括以东方财富、指南针为代表的互联网券商；与巨头深度合作的特色券商，如耀才证券；以及港交所、OSL等稀缺的交易所类型标的。此外，相关企业如同花顺、九方智投控股、金证股份、朗新科技、众安在线、连连数字、宇信科技等也在生态中占据重要位置。 风险提示 1、政策落地不及预期；2、技术发展不及预期；3、市场竞争加剧。 证券研究报告 目录 一、本周市场回顾........................................................................................................................................................................4 1、政策与资金双轮驱动行业爆发....................................................................................................................................42、AI技术重塑服务生态...................................................................................................................................................53、跨境支付技术开辟新蓝海............................................................................................................................................54、差异化竞争构建护城河................................................................................................................................................55、未来核心场景渗透与技术自主....................................................................................................................................6 三、投资线索................................................................................................................................................................................6 四、本周要闻................................................................................................................................................................................6 1、马斯克宣布：Grok 4向全球所有用户免费开放.....................................................................................................72、英伟达和AMD与美政府达成特殊协议.......................................................................................................................73、对决马斯克Neuralink，曝OpenAI奥尔特曼已注资脑机接口公司Merge Labs.........................................75、腾讯上半年营收超3645亿元.....................................................................................................................................96、全国首台国产商业电子束光刻机在杭“出炉”......................................................................................................9 图表目录 图表1：计算机行业板块相对表现（%）.................................................................................................................................4图表2：计算机行业个股涨跌幅.................................................................................................................................................4 一、本周市场回顾 本 周 （8.11-8.15）计算机（申万）板块上涨5.38%， 沪 深300指 数上涨2.37%，计算机板块跑赢沪深300指数3.01个百分点。和申万其他行业对比，计算机行业涨幅排名位列第5位。 数据来源：Wind，国新证券整理 目前计算机行业上市公司共335家，其中，227家公司收涨，占比67.56%。本周涨幅前3名分别为*ST汇科（53.56%）、华胜天成（45.62%）、中电鑫龙（42.97%），跌幅前3名分别为天迈科技（-11.43%）、慧辰股份（-10.56%）、熙菱信息（-10.13%）。 二、本周关注 金融科技助推互联网券商发展 1、政策与资金双轮驱动行业爆发 在政策与资金的双重赋能下，互联网券商迎来历史性发展机遇。2025年7月召开的中共中央政治局会议明确提出，要增强国内资本市场的吸引力和包容性，推动居民储蓄向权益资产持续迁移。数据显示，2025年上半年，A股新开户数达1260万户，同比增长33%，互联网金融平台凭借移动端便捷性与智能理财工具，成为承接增量资金的核心渠道。更具战略意义的是中长期资金入市，公募基金未来三年A股持仓年增10%，放宽险资权益投资限制也将撬动33万亿险资池。2025年更多的增量资金有望陆续入场，互联网券商通过高频交易通道与数字投顾服务，深度参与这场资金迁移浪潮。 2、AI技术重塑服务生态 人工智能正深刻重塑互联网券商的服务范式与竞争壁垒。头部平台如东方财富、同花顺已完成DeepSeek等大模型的深度集成，覆盖智能风控、精准营销等核心场景。在智能投顾领域，互联网券商与传统券商呈现出差异化的技术路径与服务范式，互联网系重用户体验与跨界融合，传统系重专业纵深与合规壁垒。互联网券商依托技术开放性和生态整合优势，如同花顺通过自研HithinkGPT大模型实现自然语言驱动的投资决策闭环，支持实时数据调用与风险识别，并开放API推动行业技术普惠；东方财富构建金融大模型“妙想”，融合行情、研报、舆情等全量数据，推动投研行业加速从“经验驱动”向“数据+算法驱动”跃迁。传统券商则聚焦专家经验与AI深度协同，通过打造金牌投顾策略、对接专业金融数据库等，打造“人机互补”的全周期服务--从投前诊断到投后跟踪，增强陪伴感提升用户黏性。 3、跨境支付技术开辟新蓝海 区块链与数字货币技术正成为互联网券商国际化突破的核心杠杆。SWIFT数据显示，2025年6月人民币在全球支付中的占比为2.88%，排名第六位。技术驱动的效率革命是关键：CIPS系统通过智能合约将跨境结算时间压缩至秒级，九方智投控股等平台借此实现跨境交易响应速度迅速提升。mBridge数字货币桥项目新增沙特央行为全参与方，连接中国香港、泰国等金融枢纽。截至2025年5月，中国与32国签署本币互换协议，境外央行未到期余额818亿元，为互联网券商跨境服务创造千亿级增量空间。 4、差异化竞争构建护城河 面对传统金融机构的竞争压力，互联网券商通过场景融合与垂直创新构建差异化壁垒：在场景整合层面，深度耦合支付工具与社交平台，如东方财富依托“股吧+天天基金”矩阵实现月活用户持续增长，用户日均打开频次远超传统券商，形成高黏性生态闭环；在垂直领域，量化交易平台推出AI策略工厂，支持自然语言生成策略，使投资者交易频次较传统模式大幅提升。政策红利进一步加速这一进程，监管沙盒试点提高了智能投顾覆盖率，同时放宽险资权益投资限制，引导部分增量 险资通过互联网渠道入市。然而挑战依然存在：一方面，AI模型幻觉风险可能引发策略偏差；另一方面，穿透式监管要求催生合规科技解决方案，如宇信科技DeepSeek一体机通过自动化报告生成降低人工成本，目前已部署于多家金融机构，优化风控审计流程。 5、未来核心场景渗透与技术自主 行业核心竞争将聚焦于技术自主与场景渗透的深度融合。下一阶段发展重点明确指向关键技术的国产化替代及核心业务场景的纵深覆盖。从银行IT领域经验可见，信贷风控等核心环节的智能化程度仍待提升，互联网券商亟需打破数据孤岛对业务协同的制约。比如长亮科技通过“N个通用大模型+M个场景小模型”的组合，实现银行核心系统复杂场景的智能化应用需求。 政策与