油脂：棕油强势延续，菜油小幅反弹

一、宏观及行业要闻

1. 美国大豆：南美作物专家维持2025年美国大豆单产预测为每英亩52.5蒲，美国7月大豆压榨量超预期至六个月高位，CBOT大豆价格窄幅震荡，本周将开展作物巡查。
2. 豆油：NOPA数据显示8月31日豆油库存为13.79亿磅，环比微降0.4%，同比下降8%；Mysteel显示8月15日全国豆油库存为114.27万吨，环比增0.44%；国内压榨量回升，8月15日当周为234万吨，同比增31万吨。
3. 棕榈油：8月1-15日马来西亚出口环比增16.5%-21.3%，产量微增，马棕油期货维持强势；国内棕榈油库存小幅回升，延续供需双弱格局。
4. 菜油：加拿大油菜籽出口激增（8月10日当周增864.4%至25.46万吨），库存94.02万吨；国内菜油库存下降，但中加关税问题压制进口预期，远月成交或受影响。

二、观点及策略

• 国际：美豆压榨超预期，价格震荡；马棕油出口强劲支撑期货，库存温和回升。
• 国内：豆油库存回升，但出口及贸易风险溢价提供支撑，月底中秋备货或刺激需求；棕榈油跟随外盘成本运行；菜油库存下降，但进口受限，价格承压。