工业硅周报：工业硅也有产能出清可能，逢低试多为主

工业硅也有产能出清可能，逢低试多为主 纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180联系方式：020-88818012 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 一、期现价格走势 月度现货价格走势-上游原材料开始回升，工业硅稳中有升，硅粉回落，下游铝合金价格上涨，光伏及有机硅价格回落 现货价格走势回顾-工业硅价格小幅回升 通氧Si5530价格小幅回升，截至2025年8月15日，华东通氧Si5530价格为9400元/吨，环比小幅回升1.62%。 Si4210价格小幅回升，截至2025年8月15日，华东Si4210价格为9750元/吨，环比小幅回升0.52%。 新疆99硅价格小幅回升，截至2025年8月15日，新疆99硅价格为8700元/吨，环比小幅回升1.75%。 期现货走势分析-牌号间价差及硅粉价格，99硅小幅回升，硅粉小幅回落 二、供应情况分析 供应端-7月份工业硅产量在33.83万吨，环比增加3%，8月产量预计环比小幅增长 •从月度数据来看，2025年7月份工业硅产量约33.83万吨，环比增加3%，同比减少30%。2025年1-7月份工业硅累计产量在221.03万吨，同比下降20%。7月产量增长一是西南地区小企业的复产，二是新产能的投产及达产。产量同比降幅明显主因新疆大型企业减产。7月减产20台余台，单日影响产量预计在1500-1700吨左右。 •8月供应量预计小幅增加，一方面关注新疆大型企业小面积复产，另一方面西南地区反内卷会议暂未对产能产量有所影响。因此8月增量一是来自西南地区开工率增加，二是来自新疆大型企业复产。 供应端-四地区总产量为4.842万吨，产量环比增加2450吨，同比上月增加7465吨。主要增长来自新疆地区的复产。 新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量回落至27710吨，周度开工率回升至57.18%。云南样本硅企（产能占比30%）周度产量回升至7885吨，周度开工率上涨至68.04%。四川样本硅企（产能占比32%）周度产量为1960吨，周度开工率维稳在29.92%。西北样本硅企（产能占比75%）周度产量在10865吨，周度开工率回升至76%。西北统计地区口径为青海、宁夏及甘肃三地。四地区总产量为4.842万吨，产量环比增加2450吨，同比上月增加7465吨。主要增长来自新疆地区的复产。 供应端-新疆产量继续回升，云南产量小幅增长，西北、四川产量持平 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 供应端-工业硅需要进一步产能出清 •8月初，多个地方工业硅行业协会代表在昆明就反对内卷，促进高质量发展开会并提出倡议，一是不得低于完全成本销售，二是不再新增开炉且不支持新建产能，三是推广新技术降本增效，四是推动落后产能有序退出。虽然市场对于工业硅的产能出清以及自律并不看好，但是目前来看，在反内卷大政策背景下，商品整体运行价格重心上移，工业硅也不例外。煤价等原材料成本若逐步回升也将使得工业硅成本上移。•预计2025年有概率投产的项目仍超100万吨.但考虑到目前工业硅已经呈现产能产量大于需求的情况，库存累积导致价格 承压，2025年在供应端更多需考虑产能出清的问题。2025年，除了通威四川与内蒙的新产能投产外，4月9日云南能投集团永昌硅业年产10万吨水电硅节能环保项目在保山市龙陵县点火投产。永昌硅业10万吨/年水电硅节能环保项目总投资14.5亿元，占地面积483亩，建设6台33000kVA工业硅冶炼电炉，配套原料系统、余热发电装置、烟气脱硫设施及智能化公辅系统，是国内全面集成绿色环保技术的工业硅标杆项目。6月预计通威产能将逐步达产。•我们梳理了投产概率较高的项目进行统计跟踪，具体情况如下： 三、需求情况分析 需求端-多晶硅维稳，均价约4.72万元/吨，8月产量预计攀升至12.5万吨左右 •本周多晶硅价格稳中有升。据SMM统计多晶硅N型复投料报价为47元/千克，N型颗粒硅44.5元/千克。据硅业分会8月13日消息，本周多晶硅n型复投料成交价格区间为4.5-4.9万元/吨，成交均价为4.74万元/吨，周环比上涨0.42%。n型颗粒硅成交价格区间为4.4-4.5万元/吨，成交均价为4.45万元/吨，周环比上涨0.45%。多晶硅成交量环比略有减少，但签单企业数量增至6家，其中部分企业成交价格维持不变，其余企业价格上调1元/公斤，整体均价小幅上涨。 •8月多晶硅产量预计仍将继续增长，产量预估将达12.5-13万吨。据硅业分会，7月份国内多晶硅产量约10.78万吨，环比增加5.7%，增量主要集中在2家企业的复产产出及1家企业的新增产能释放，减量体现为1家企业停产产量归零。1-7月份产量累计70.49万吨，同比减少41.5%。根据8月份企业排产计划，多晶硅产量预计在12.5万吨左右，增量主要来自云南、新疆和青海等地的个别企业复产产线，减量则源于1家检修企业产量归零。•多晶硅周度产量下降0.01万吨至2.93万吨。根据各硅料企业排产计划，预计8月份国内多晶硅产量在12.5万吨左右。若无限产计划，9月产量有望达到14万吨，累库压力较大。为缓解供需压力，部分硅料企业正计划协同限产。若限产落实到位，9月份产出有望环比持平，或降至10-12万吨左右，供需压力暂缓。 需求端-硅片产量上涨0.08GW至12.1GW 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 需求端-本周硅片、电池片价格部分小幅回落，分布式组件价格回升，集中式组件价格维稳，关注下游电站接受度 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 需求端-有机硅8月开工率逐步增加，产量预计将回升至20万吨以上 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 需求端-有机硅复产，供应压力增加，需求未见起色，有机硅产品价格再次回落 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 需求端-铝合金开工率企稳，价格震荡回升 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 需求端-6月铝合金产量稳中有升，出口也有小幅增长 需求端-汽车产量7月环比小幅回落，但同比仍有小幅增长 需求端-6月工业硅、有机硅、铝合金出口均回升，但有机硅出口仍弱于去年水平 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 四、成本利润分析 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 原材料价格-原材料价格跌至低位但未跌破近8年低点，近期开始回升 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 主产区电价-8月丰水期电价进一步下降，且今年降水充裕，整体电价重心下移 主产区电价-电价水平仍处于近10年来的中高区域 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 成本-成本加速下跌，Si5530成本约9800-12000元/吨，Si4210成本约10000-12200元/吨 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 五、库存及仓单变化情况 库存-工业硅期货仓小幅回升259手至50599手，折合25.3万吨，社会库存共计54.5万吨，回落0.2万吨，厂库库存上涨0.11万吨至17.115万吨 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！数据来源：硅业分会SMM百川wind广发期货发展研究中心 免责声明 本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资， 风险自担。 进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。公司地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼电话：020-88800000网址：https://www.gfqh.com.cn