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燃料油周报

2025-08-18 金泽彬大越期货 Explorer丨森

周度观点：

国际原油上周整体下行，燃料油价格震荡走低。
- 高硫燃料油报收2709元/吨，周跌2.06%。
- 低硫燃料油报收3484元/吨，周涨0.87%。

基本面数据：

供应充裕压制低硫燃料油市场，贸易商预计西方套利船货激增将推升新加坡库存。
- 含硫0.5%船用燃料油现货价差跌至四个月最低贴水水平。
下游需求疲软将持续压制未来几周市场。
高硫方面，即期供应充足且季节性公用需求减弱压制市场，但新加坡下游高硫燃料油升水受稳定需求和适度船期提振。
- 预计9月起供应减少或对市场形成支撑。

价差数据：

西北欧至新加坡的合规含硫0.5%船燃套利窗口持续关闭。
苏伊士以西市场的低硫调和组分仍源源不断流入。

库存数据：

新加坡地区库存预计增加。

研究结论：

高硫燃料油短线操作区间2650-2800元/吨。
低硫燃料油短线操作区间3400-3550元/吨。
下周国际原油价格或有震荡走高的空间，新加坡燃料油价格继续随市窄幅波动。

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