2024年，全球资产管理行业管理资产规模达到128万亿美元，较前一年增长12%，创下历史新高。这一增幅主要得益于强劲的市场表现，其中70%的营业收入增长依赖于市场表现推动，凸显了行业对外部环境的脆弱性。尽管行业持续增长，但面临利润率压力、投资者偏好转向和竞争加剧等结构性挑战。
重塑行业的三大力量：
- 行业整合浪潮：许多资管机构通过战略合作或并购重组提升规模、拓展业务，以保持竞争力。当前整合重心聚焦于五大策略：拓展产品范围、扩大全球业务布局、构建技术与数据能力、获取更多长期资本、拉近客户距离。
- 产品及分销模式的变革：投资者对ETF等低成本、高效性产品的需求与日俱增。资管机构尤其可考虑在相对分散且处于萌芽期的主动型ETF领域布局产品开发。私募资产零售市场规模日益增长，资管机构应积极布局。
- 迫切的精益管理降本需求：在持续定价压力与市场格局变革中，成本问题愈发凸显。许多公司运用以下三种战略模式重塑成本结构：将资金重点投入投资管理与交易执行（IM&TE）；聚焦销售、营销及运营；集中资源发展IT领域。
回望2024：
- 营业收入增长的一半因低价产品占比提升及费率下行而被抵消。
- 投资者延续了从主动管理型基金转向被动管理型产品的长期趋势。主动型基金净流出1000亿美元，而被动型基金净流入1.6万亿美元。
- 北美主动基金资金流出3370亿美元，尽管其他地区均实现净流入，但这一规模仍足以使全球主动基金整体资金净流入转为负值。
- 营业收入增长超过成本增长，推动利润上升约22%。
- 2024年共同基金和ETF新增净流入资金的平均费率，较2023年存量管理资产规模的费率低约40个基点。
展望未来：
- 主动型ETF领域：投资者青睐主动型ETF，因其超越市场回报的潜力且平均费率仅为0.64%。资管机构可考虑与ETF加速器平台或白标供应商合作，或选择将存量基金转型为ETF，或发行全新的主动型ETF。
- 面向零售市场推出私募产品：技术赋能型联接基金和永续型半流动性基金是两种主要形式。资管机构可考虑将私募资产配置于主动型交易所交易基金或模型投资组合，或创设公私混合的永续型或间隔型投资工具。
迎接整合浪潮：
- 资管机构纷纷寻求扩大规模经济效益与业务拓展空间，由此引发一轮行业整合浪潮。
- 并购与合作的五大关键目标：拓展另类投资产品、与客户拉近距离、扩大全球业务布局、构建技术与数据能力、获取更多长期资本。
- 选择合适的并购标的或合作伙伴固然至关重要，但任何合并交易的长期成功都取决于有效的执行。
践行精益管理，加强成本管控：
- 资管机构要想在市场周期的每个阶段都能保持足够的韧性与活力，优化成本是当务之急。
- 成本结构三分法：贝塔工厂、分销与解决方案提供商、阿尔法型机构。
- 以零基思维重构成本：业务外包、流程自动化、避免双重运营成本。
- AI演进：从试验探索到深度融合，AI已成为关键加速引擎，在投资管理与交易执行、运营环节和IT领域均有应用。
