格林大华期市早班车-橡胶系（20250818）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年8月18日星期一 研究员：李方磊联系方式：19339940612 从业资格：F03104461交易咨询资格：Z0021311 【行情复盘】 截至8月15日：RU2601合约收盘价为15905元/吨，日涨幅1.73%。NR2510合约收盘价为12710元/吨，日涨幅1.76%。BR2509合约收盘价为11815元/吨，日涨幅1.46%。 【重要资讯】 1.周五泰国原料胶水价格54.2泰铢/公斤，杯胶价格49.8泰铢/公斤；云南胶水制全乳14200价格元/吨，制浓乳14400价格元/吨，二者价差200元/吨(0)，云南胶块价格13200元/吨；海南胶水制全乳价格13400元/吨，制浓乳胶价格14000元/吨，二者价差600元/吨(-400)。 2.本周中国半钢胎样本企业产能利用率为69.11%，环比-0.60个百分点，同比-10.55个百分点；本周中国全钢胎样本企业产能利用率为62.62%，环比+2.56个百分点，同比+3.69个百分点。 3.截至2025年8月10日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.99万吨，环比上期减少1.19万吨，降幅1.89%。保税区库存7.53万吨，降幅0.24%；一般贸易库存54.46万吨，降幅2.11%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.81个百分点，出库率减少0.93个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.38个百分点，出库率增加0.25个百分点。 4.周五全乳胶14900元/吨，250/1.71%；20号泰标1815美元/吨，20/1.11%，折合人民币12954元/吨；20号泰混14650元/吨，230/1.6%. 5.周五山东鲁中地区送到价格在9300-9400元/吨左右，华东出罐自提价格参考9100元/吨左右。 6.周五山东市场大庆BR9000价格跌50元/吨至11650元/吨；山东市场齐鲁丁苯1502价格跌50元/吨至12200元/吨。 【市场逻辑】 天然橡胶：近期海内外天胶产区降水扰动持续，新胶释放量受限，原料价格偏强运行。预计短期各产区天气难有明显好转，但考虑原料价格偏高，继续上行空间或较有限，成本对胶价支撑中性偏强。需求方面：个别半钢胎规模企业检修拖累行业整体产能利用率，而前期全钢胎检修企业逐渐复工，装置排产已基本恢复至停工前水平。预计本周轮胎行业开工率或仍呈恢复性提升，但由于整体订单表现一般，提升幅度或较有限。库存方面：上周天胶社会库存大幅降库，而受到港入库量偏少和前期订单提货影响，青岛港口库存也延续去库趋势，预计本周库存仍有降库预期。整体来看，当前天胶基本面中性偏强，同时国内中长期宏观向好氛围仍存，技术面看周内回调幅度也较有限，短期或有向上挑战前高可能存在。 合成橡胶：近期国内丁二烯价格小幅走强，现货端产量及库存有所增加，但供应方 面并未出现明显压力。而需求面由于下游主力品种的产能利用率多表现下降，导致需求跟进有限，从而限制丁二烯价格涨幅。而从下周的供需预期看，预计其变动不大。顺丁橡胶方面，山东益华顺丁装置重启延迟，其余检修装置尚未重启，周内受宏观提振影响价格有所走强。由于下游需求表现一般叠加部分装置重启在即，顺丁橡胶基本面给予的支撑有限。成本端丁二烯影响也相对中性，因此预计BR期价整体走势强度或不及天胶，建议观望对待。 【交易策略】 RU2509关注16300-16500压力区间，NR关注14000附近压力位，下方均暂以60日均线为底。橡胶系建议偏多看待，方向上逢低入多为主。BR近期基本面相对偏弱，但若天胶走强也或对其形成提振，建议暂时观望。近期关注市场宏观氛围变动。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保 证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。