计算机行业周报：新一轮互金行情谁将分享红利

新一轮互金行情谁将分享红利 居民理财“搬家”趋势加速，互联网金融龙头分享红利。1）2024年9月以来，上证所A股账户新增开户数持续增长，2025年7月同比增速达到70.5%，增速较前面三个月出现显著增长，新一轮资本市场高峰期来临。2）6月末，银行理财存续规模达到31.3万亿元，同比增长9.7%，达到赎回潮前的规模水平。国有行方面，上半年工、农、中、建四大行理财子公司存续规模增长速度放缓，建信理财还出现了7.2%的收缩；中邮理财、交银理财增速较快，上半年增速分别达到16.5%、8.0%。相较于国有行，股份行理财子公司趋势更为明显，恒丰理财、渤银理财两家较小规模机构增速迅猛，分别为29.0%、22.4%。招银理财上半年规模收缩1%，但仍为市场上存续规模最大的理财子公司，达到2.41万亿元。 增持（维持） 证券类APP活跃度已成为引流核心，头部平台有望按照流量占比分享红利。1）根据证券时报网，2024年12月，在第三方证券类应用APP领域，同花顺、东方财富和大智慧继续以显著优势稳居前三，月活跃用户均突破千万级别。其中，同花顺以全年月均活跃用户3246.45万人领跑，东方财富以1614.18万人紧随其后，大智慧则以1053.5万人位列第三。到2025年5月，根据证券日报，同花顺、东方财富、大智慧月活人数分别为3369.27万、1653.3万、1136.63万，在证券类App中位居前三。2）监管持续发声呵护市场，在6月18日2025陆家嘴论坛上，中国证券监督管理委员会主席吴清指出，推动科技创新和产业创新融合发展，需要充分发挥多层次资本市场枢纽功能；8月8日证监会例行发布会上，针对近期市场对“科创板、创业板包容性增强会否造成IPO大规模扩容”的担忧，证监会新闻发言人李明表示，证监会将继续严把发行上市入口关，做好逆周期调节，不会出现大规模扩容的情况。 作者 分析师刘高畅执业证书编号：S0680518090001邮箱：liugaochang@gszq.com 分析师杨然执业证书编号：S0680518050002邮箱：yangran@gszq.com 分析师李纯瑶执业证书编号：S0680525070005 相关研究 互联网金融龙头平台企业，基于流量和牌照壁垒，各自拓展变现模式与空间。重点模式如下：1）同花顺：AI投资机器人、券商导流、ETF导流。2）东方财富：经纪业务佣金、基金销售。3）指南针：经纪业务佣金、金融信息服务。4）大智慧：终端行情资讯、量化因子系统，即将整合券商牌照业务。5）九方智投：九方智投APP、股票学习机、AI赋能。 1、《计算机：GPT-5最受益的方向:自定义Agent》2025-08-102、《计算机：国产化大势所趋》2025-08-093、《计算机：静待AI+细则与GPT-5》2025-08-02 建议关注： 1）证券及IT：同花顺、大智慧、指南针、九方智投、金证股份、顶点软件、湘财股份、财富趋势、恒生电子、东方财富、中银证券。 2）数字货币基础设施：中科金财、京北方、中油资本、长亮科技、众安在线、四方精创、恒宝股份、金证股份、法本信息、雄帝科技、天阳科技、宇信科技、信雅达、海联金汇、奥瑞德、朗新集团、协鑫能科、曲美家居、阜博集团。 3）跨境支付：小商品城、新大陆、新国都、拉卡拉、中国儒意。 风险提示：技术迭代不及预期风险；经济下行超预期风险；行业竞争加剧风险。 内容目录 居民理财“搬家”趋势加速，互联网金融龙头分享红利.....................................................................................3证券类APP活跃度已成为引流核心，头部平台有望按照流量占比分享红利.........................................................4互联网金融龙头平台企业，基于流量和牌照壁垒拓展变现空间...........................................................................5建议关注...........................................................................................................................................................9风险提示...........................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：上证所A股账户新增开户数（户）......................................................................................................3图表2：国有、股份行理财子公司2025H1产品存续规模及增速（亿元）.........................................................3图表3：2025H1国有、股份行理财子公司两类产品规模变动情况....................................................................3图表4：2024年全年和2025年5月第三方证券类APP月活............................................................................4图表5：同花顺上线基金公司数.......................................................................................................................5图表6：同花顺上线基金产品数.......................................................................................................................5图表7：东方财富基金销售笔数.......................................................................................................................6图表8：东方财富基金销售额...........................................................................................................................6图表9：东方财富上线基金公司数....................................................................................................................7图表10：东方财富上线基金产品数..................................................................................................................7 居民理财“搬家”趋势加速，互联网金融龙头分享红利 资本市场高峰期来临，开户数2025年7月同比+70.5%，增速较前面三个月出现显著增长。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2025年商业银行存款利率继续下行，资本市场高峰期，居民理财“搬家”趋势进一步增强。6月末，银行理财存续规模达到31.3万亿元，同比增长9.7%。分机构来看，17家国有、股份行理财子公司6月底合计存续规模达到24.19万亿元，占据理财市场份额超八成。国有行方面，上半年工、农、中、建四大行理财子公司存续规模增长速度放缓，建信理财还出现了7.2%的收缩；中邮理财、交银理财增速较快，上半年增速分别达到16.5%、8.0%。相较于国有行，股份行理财子公司趋势更为明显，恒丰理财、渤银理财两家较小规模机构增速迅猛，分别为29.0%、22.4%。招银理财上半年规模收缩1%，但仍为市场上存续规模最大的理财子公司，达到2.41万亿元。 资料来源：清华金融评论，国盛证券研究所 资料来源：清华金融评论，国盛证券研究所 证券类APP活跃度已成为引流核心，头部平台有望按照流量占比分享红利 证券类APP活跃度已成为引流核心，头部平台有望按照流量占比分享红利，其中同花顺、东方财富、大智慧月活稳居前三。根据证券时报网，2024年在第三方证券类应用APP领域，同花顺、东方财富和大智慧继续以显著优势稳居前三，月活跃用户均突破千万级别。其中，同花顺以全年月均活跃用户3246.45万人领跑，东方财富以1614.18万人紧随其后，大智慧则以1053.5万人位列第三。到2025年5月，根据证券日报，同花顺、东方财富、大智慧月活人数分别为3369.27万、1653.3万、1136.63万，在证券类App中位居前三。 监管持续发声呵护市场、IPO明确不会大规模扩容。8月8日，证监会例行发布会上，针对近期市场对“科创板、创业板包容性增强会否造成IPO大规模扩容”的担忧，证监会新闻发言人李明表示，证监会将继续严把发行上市入口关，做好逆周期调节，不会出现大规模扩容的情况。当前，全球主要市场都在主动适应科技发展趋势，加大制度机制创新，在持续吸纳优质企业、改进监管服务同时也反过来促进了二级市场的活跃和走强。 充分推动科技创新和产业融合、发挥多层次资本市场枢纽功能。在6月18日2025陆家嘴论坛上，中国证券监督管理委员会主席吴清指出，推动科技创新和产业创新融合发展，需要充分发挥多层次资本市场枢纽功能。证监会将聚焦提升制度包容性适应性，以深化科创板、创业板改革为抓手，统筹推进投融资综合改革和投资者权益保护，加快构建更有利于支持全面创新的资本市场生态。更好发挥科创板改革“试验田”作用，推出设置科创成长层、扩大第五套标准适用范围等“1+6”政策措施。 互联网金融龙头平台企业，基于流量和牌照壁垒拓展变现空间 互联网金融龙头平台企业，基于流量和牌照壁垒，各自拓展变现模式与空间。重点模式如下： 1）同花顺：AI投资机器人、券商导流、ETF导流 公司通过搭建互联网智能理财服务平台，建立全方位的财富管理产品与服务供给体系，提供股票、基金、个人养老金、期货、保险等多元化理财场景，打造多元化、个性化、品种多、更迭快的智能理财服务平台，满足不同投资者对综合性财富管理一站式需求。伴随ETF扩张驱动公募基金市场扩容，将有利于进一步打开公司互联网智能理财业务空间。截至2024年12月31日，公司“爱基金”平台接入基金公司及证券公司222家，代销基金产品及资管产品22,605支。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2）东方财富：经纪业务佣金、基金销售 截止至2025年中报，天天基金共上线161家公募基金管理人21,801只基金产品，非货币市场公募基金保有规模6,752.66亿元，权益类基金保有规模3,838.10亿元。公司互联网金融电子商务平台共计实现基金认（申）购（含定投）交易98,233,458笔，基金销售额为10,572.64 亿元，其中非货币型基金共计实现认（申）购（含定投）交易63,689,5