William Blair 研报指出,当前美国劳动力市场放缓的原因在于劳动力供给和需求的双重减弱。供给端,人口老龄化(婴儿潮一代退休)和移民政策变化(尤其是非法移民减少)导致劳动力供给下降。数据显示,2020年至2024年美国净移民人数达1030万,远超前十年(920万);边境遇袭人数自2024年6月起显著下降。同时,出生率下降也导致未来劳动力供给减少。需求端,企业因经济不确定性、移民减少和人工智能(AI)应用而放缓招聘。具体表现为:职位空缺数下降、小企业招聘计划减少、实际汇款回墨西哥量大幅下降。然而,企业尚未进行大规模裁员,而是通过减少招聘和员工流失来控制成本。报告认为,当前劳动力市场放缓是供需共同作用的结果,未来经济增速可能放缓,但无需强力的货币政策刺激,仅需适度宽松即可。