7月美国CPI数据解读：7月美国CPI环比小幅回落

7月美国CPI环比小幅回落，同比涨幅与6月持平，核心CPI、居住价格和服务价格同比涨幅仍然较高，暂不支持美联储降息。

7月美国CPI环比上涨0.2%，比6月回落0.1个百分点；其中食品价格环比涨0.2%，能源价格环比下跌0.3%，核心CPI环比上涨0.2%。8大类商品和服务价格环比涨幅5涨2跌1平，住宅价格环比上涨0.2%，医疗保健价格环比上涨0.5%，娱乐价格环比上涨0.4%，服装价格环比下跌1.3%。

7月美国CPI同比上涨2.7%，与6月相同；其中食品价格同比上涨2.9%，能源价格同比下跌1.6%，核心CPI同比上涨3.1%。8大类商品和服务价格同比涨幅4涨3跌1平，医疗保健价格同比上涨3.5%，娱乐价格同比上涨2.4%，住宅价格同比上涨3.9%，信息技术与服务价格同比下跌1.8%。

7月美国住房租金环比上涨0.2%，同比上涨3.6%；服务（不含住房租金）价格环比上涨0.3%，同比上涨4.0%。

7月CPI数据暂不支持美联储降息。核心CPI、居住价格和服务价格同比涨幅仍然较高，均在3%以上。美联储利率政策不会对中国货币政策构成制约，央行货币政策空间仍然较大。

投资建议：

1. 7月美国消费价格环比小幅回落，同比持平，通胀未见降温迹象。
2. 7月美国核心CPI同比涨幅比6月小幅提高，暂不支持美联储降息。
3. 美联储利率政策不会对中国货币政策构成制约，央行货币政策空间仍然较大。

风险提示：

1. 地缘政治恶化超预期。
2. 欧美经济衰退超预期。