立达信机构调研纪要

调研日期: 2025-08-13 立达信物联科技股份有限公司是一家专注于物联网产品和解决方案提供商,致力于将物联网产品和服务带入家庭和校园,逐步构建万物互联的智能世界。公司在LED照明产品、控制与安防产品、智能家电以及软件和云服务等领域为客户提供安全可靠的产品、解决方案和服务,与生态伙伴深度合作,持续为客户创造价值。公司成立于2000年,总部位于厦门,在美国、德国、日本等多个国家设有海外子公司,在厦门、深圳、台北、西安等多个研发中心,拥有福建漳州长泰、四川遂宁、泰国北柳府三大制造基地。立达信目前在职员工超过八千名,业务遍及全球60多个国家和地区。公司以“创新物联科技,点亮美好生活”为企业使命,未来将专注于物联科技,持续为客户创造价值,坚持创新,用科技和服务为人们创造美好的生活。 (一)公司概况介绍环节 现场调研人员通过参观公司展厅,了解公司发展历程、业务布局及产品。 (二)现场调研及线上交流的主要问题及公司回复概要 问题1:近期美国关税政策的变化,公司客户端有什么变化? 答:4月初美国推出"对等关税",对中国出口商品的税率持续、大幅度提高,因此大多数美国客户对关税政策的变化持观望态度,暂停了在中国生产的订单,并且期望公司尽快将订单转移至泰国生产。5月 12日发布的中美日内瓦经贸会谈联合声明后,客户恢复原先暂停的订单并加速从中国出货;8 月12日中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明发布,再次暂缓关税90天。所以,短期由于中泰两国的关税差异缩小,部分客户允许企业根据自身产能的分布情况安排出口国;但长期来看,将主要从泰国出口。 问题2:公司在产能方面是如何安排的? 答:公司拥有福建漳州长泰和泰国北柳府两大制造基地。泰国基地主要定位为北美订单服务,漳州长泰定位为非北美区域订单和品牌业务服务;各有侧重。当前因为美国关税政策的扰动,公司已经在4月份利用泰国基地现有租赁的厂房加速推进泰国基地的扩产,以满足美国订单交付需求。同时,公司在泰国自购的土地已在加紧建设一期工程,预计明年一季度可正式投产;二期工程也会接着启动建设。关于国内漳州长泰生产基地,在产能规模方面短期不再扩张,重点进行布局优化和制造模式升级,强化柔性制造,并继续推进数字化改造,以持续提升效率,实现高质量交付。 问题3:公司在泰国生产基地的原材料供应是否都来源于国内? 答:当前公司在海外的供应链尚未完善,部分原材料需要由国内供应。随着产能转移,我们正在加速构建海外供应链,大力开发泰国乃至东 南亚的配套供应链,同时自建零部件厂,以内外并举的方式,快速满足泰国基地的原材料供应需求。 问题4:公司在泰国自建的供应链主要涉及哪些方面? 答:主要包括注塑、模具、五金、导光板以及包材等方面。 问题5:随着泰国产能的扩大,在获得新的商业机会的过程中,泰国的产能是否会成为公司的优势? 答:在当前的贸易环境下,无法在海外实现规模化生产的厂商,有可能会让渡出一部分市场机会。公司的短期策略是优先保障现有订单的高质量交付;后续随着泰国基地的运营不断成熟,预计将有助于公司在竞争中获得新的商业机会。 问题6:泰国的生产成本和国内比如何? 答:综合比较,当前泰国基地的生产成本会更高一些,主要受当地采购的物料、生产人员效率、物流费用以及厂房租金等生产要素成本等因素的影响。基于此,公司会与海外客户就合作方式及价格条款进行磋商,对冲成本增长的影响。后续,公司将通过加速海外供应链建设、提升智能制造水平、精细化管理等措施,提升泰国基地的经营效益。 问题7:公司二季度业绩承压的主要原因是什么? 答:2025年上半年受关税政策变化、行业竞争加剧等因素影响,部分产品毛利率有所下滑。同时,公司在二季度加快泰国基地扩产,泰国当地的材料采购成本、生产成本以及管理费用均较快上升,在多重因素共同作用下,对上半年业绩造成较大冲击。 问题8:公司代工业务的客户主要有哪些? 答:公司代工业务的客户主要有品牌商和渠道商两大类。家得宝(The Home Depot)、宜家(IKEA)、库珀照明、亚马逊等世界知名企业都 是公司的重要客户。 问题9:公司对品牌业务有什么规划和展望? 答:公司在国内市场以立达信品牌为发展核心,同时展开To B和To C 业务。立达信品牌 To B 业务聚焦教育领域,主要提供以教育照明产品、校园健康光环境解决方案为主的健康校园产品和解决方案。立达信品牌 To C 业务则承袭教育专研护眼技术,将护眼照明产品推广至家居环境,推出家居护眼系列产品。同时,立达信一灯一世界聚焦高端原创灯具,定位高端灯具品牌,将东方人文美学融入当代设计,持续为用户提供高品质健康好光和极致的用光体验。此外,公司以跨境电商方式发展海外品牌,沿着公司既定的"品牌代工双主业,国内国外双循环"的战略,持续推进业务稳定健康发展。 问题10:请问如何看待公司业务未来的成长性? 答:公司近期的总体策略仍然是以稳为主,不刻意追求收入规模的大幅度增长,更侧重经营质量的提升。在业务布局方面,仍然沿着照明和IoT 两大产业持续深耕;在稳住代工基本盘的同时,持续提升品牌业务的发展。以照明行业为例,尽管行业总体出口数据承压、有所下降,但市场仍然存在结构性机会,并且出现一些细分的突破点。未来,公司仍然会坚持研发创新投入,持续提升产品竞争力。在供应链方面,将持续优化布局,稳步推进泰国基地建设和本地化供应链建设。同时,坚定推动数字化转型,全面提升运营效率。多措并举,确保公司稳健发展。