宏观经济周报

2025年8月12日 宏观周报（8.4-8.10） 短期经济增长 8.4-8.10日所在一周，上游建材、焦化行业景气小幅上升。全国产能小于100万吨的焦化企业开工率为52.04%，比上周提高0.13个百分点，产能大于100万吨小于200万吨的焦化企业开工率为69.19%，比上周上升0.59个百分点，产能大于200万吨的焦化企业开工率为79.18%，比上周提高0.08个百分点。 短期通胀 数据来源：Wind，国新证券整理。 根据农业农村部的数据，根据农业农村部的数据，8月上旬，农产品批发价格200指数平均为113.63，比7月平均价格上涨0.76%；菜篮子批发价格200指数平均为113.76，比7月平均价格上涨0.83%。 短期资金利率 8月4日-8月8日，上海银行间SHIBOR隔夜拆借利率和1天期质押回购利率小幅下跌，7天期质押回购利率和1个月期质押回购利率跌幅较大。 8月4日-8月8日，银行间1天质押回购利率平均为1.3474%，比上周平均利率下跌0.0869个百分点。 重要政策 国务院常务会议提出，实施个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策。 分析师：郝大明登记编码：S1490514010002邮箱：haodaming@crsec.com.cn 国务院办公厅印发《关于逐步推行免费学前教育的意见》明确，从2025年秋季学期起，免除公办幼儿园学前一年在园儿童保育教育费，不含伙食费、住宿费、杂费等。 最高法发布贯彻落实民营经济促进法指导意见，提出25条具体举措，破解民营经济发展中面临的账款拖欠、融资难融资贵、创新保护等难题。意见强调依法平等保护、引导规范经营、严格公正司法、优化诉讼服务等。 央行、金融监管总局、证监会拟进一步明确金融机构基于风险的客户尽职调查具体要求。 央行等七部门联合印发金融支持新型工业化指导意见，坚持分类施策、有扶有控，推动产业加快迈向中高端，防止“内卷式”竞争。 风险提示 地缘政治恶化超预期；欧美经济衰退超预期等。 证券研究报告 目录 一、短期经济增长............................................................................................................................................................................4 （一）上游生产........................................................................................................................................................................4（二）商品房销售....................................................................................................................................................................8（三）汽车销售......................................................................................................................................................................10 （一）消费价格......................................................................................................................................................................11（二）生产资料价格..............................................................................................................................................................12 六、风险提示..................................................................................................................................................................................16 图表目录 图表1：钢厂高炉开工率和炼铁产能利用率.................................................................................................................................4图表2：钢厂日均铁水产量.............................................................................................................................................................5图表3：水泥熟料产能利用率.........................................................................................................................................................5图表4：水泥发运率和磨机运转率.................................................................................................................................................6图表5：主营炼厂产能利用率.........................................................................................................................................................6图表6：独立炼厂产能利用率.........................................................................................................................................................7图表7：炼厂综合产能利用率.........................................................................................................................................................7图表8：焦化企业开工率.................................................................................................................................................................8图表9：30大中城市商品房成交面积............................................................................................................................................8图表10：一线城市商品房成交面积...............................................................................................................................................9图表11：二线城市商品房成交面积...............................................................................................................................................9图表12：三线城市商品房成交面积.............................................................................................................................................10图表13：汽车厂家日均批发同比.................................................................................................................................................10图表14：汽车厂家日均零售同比.................................................................................................................................................11图表15：农产品批发价格.............................................................................................................................................................11图表16：粮油产品批发价格.........................................................................................................................................................11图表17：食用农产品价格指数.....................................................................................................................................................12图表18：食用农产品价格指数环比.................................................................................