原油日报：特普会结果将影响油市走向

市场要闻与重要数据

1. SC原油主力合约上涨：SC原油主力合约收涨0.95%，报488元/桶。
2. 越南购买美国原油：越南购买了100万桶美国西得克萨斯中质原油，用于11月交货，这是该国2025年首次购买美国原油，由滨城炼油石化公司从摩科瑞能源集团购入。
3. 美国银行看空油价：美国银行重申其对今年下半年油价的看空前景，预计布伦特原油均价为63.50美元/桶，并将暂时跌破60美元/桶。
4. 俄罗斯石油产品出口增长：尽管乌克兰对俄罗斯炼油厂的无人机袭击加剧，但俄罗斯的石油产品出口仍出现增长，燃料油出货量飙升至冲突开始以来的最高水平。8月前10天，成品油出口总量攀升至231万桶/日，比7月份的日均水平高出9%。
5. 俄罗斯可能延长汽油出口禁令：国际文传电讯社报道，俄罗斯可能将汽油出口禁令延长至9月底。
6. 伊朗恢复与美国的谈判：伊朗已达成协议，将恢复与美国的谈判。

投资逻辑

• 特普会结果影响：普京可能向特朗普提供足够的让步，避免短期内实施进一步的石油制裁，甚至特朗普可能推迟对印度购买俄罗斯石油征收25%额外关税的计划。若谈判出现任何进展，油市将解读为利空信号。
• 中期展望：放松俄油制裁有助于俄罗斯原油增产，但若谈判未达成进展，美国对俄罗斯制裁可能加码。

策略

• 油价短期区间震荡，中期空头配置。

风险

• 下行风险：美国放松俄罗斯石油制裁，宏观黑天鹅事件。
• 上行风险：美国加大俄罗斯石油制裁、中东冲突导致大规模断供。

图表

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润

资料来源

• Bloomberg，华泰期货研究院
• 卓创，华泰期货研究院
• Bloomberg、华泰期货研究院

分析研究员

• 潘翔
• 康远宁

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