烧碱：短期震荡

2025-08-15 陈嘉昕国泰君安期货邵泽

【基本面跟踪】
山东32碱周均价804元/吨，环比下降1.47%。低度碱价格持稳，下游企业按需采购，省外订单减少导致主力下游送货量下降。周四下游采购价格上调带动省内低度碱价格回升。鲁西南地区检修企业尚未恢复，供应减少支撑出货情况。

【市场状况分析】

成本端：液氯偏弱，但烧碱成本支撑强。
需求端：烧碱旺季需求仍有期待，尤其广西地区360万吨氧化铝产能预期投产将加剧供应紧张，推动灌槽需求从外部采购，带动国内50碱货源流转。片碱-液碱价差处于年内高位，氧化铝备货将提振国内烧碱价格。
出口端：出口方向同比大幅扩张，但囤货节奏影响国内价格。

【趋势强度】
烧碱趋势强度：1（中性），09合约期货价格山东最便宜可交割现货32碱价格山东现货32碱折盘面基差26458102531-114。

【研究结论】
短期烧碱价格震荡，成本端支撑强，但需求端预期尚未完全兑现。出口扩张或阶段性抑制国内价格，但氧化铝备货和广西产能投产或带来中长期利好。建议关注下游采购节奏和出口囤货变化。