核心观点与关键数据
海外方面：
- 特朗普与普京将于8月15日在美国阿拉斯加州会晤。
- 美国财政部长贝森特预计将在10月底前基本完成与尚未达成贸易协议的国家的谈判。
- 美联储理事鲍曼支持年内三次降息，呼吁9月启动。
- 地缘政治变化和降息预期提振风险资产走势，上周五美元指数上涨，美债收益率短端长端均回落，黄金收涨，美三大股指集体收涨，纳斯达克中国金龙指数下跌，离岸人民币汇率贬值。
国内行情回顾：
- 上周五大盘低开震荡下跌0.12%，深成指下跌0.26%，创业板指下跌0.38%，市场呈现震荡歇整走势。
- 个股分化严重，市场重回轮动节奏，科技成长和机器人活跃后分化，建筑材料、建筑装饰、钢铁、有色、农林牧渔涨幅居前，计算机、电子、传媒、非银金融、军工跌幅居前。
- 全市场2427只个股上涨，2799只个股下跌。
- 华为即将发布AI推理领域突破性成果，或能降低中国AI推理对HBM技术的依赖，或重塑AI算力竞争规则。
重要资讯：
- 特朗普与普京将于8月15日在美国阿拉斯加州会晤，特朗普称俄乌和平协议涉及“领土交换”，泽连斯基拒绝领土让步。
- 以色列下一阶段的军事行动将重点打击哈马斯仍在控制的两个地点，安理会欧洲成员国强烈谴责以色列政府进一步扩大军事行动的决定。
- 美联储理事鲍曼支持9月开始降息，年内应降息三次。
- 美财长贝森特预计贸易问题将在10月底前解决。
- 国家主席习近平同俄罗斯总统普京通电话。
- 国家铁路集团950亿成立新藏铁路公司。
今日策略：
- A股处于外围关税政策以及地缘政治博弈，国内稳增长政策持续但企业盈利偏弱，宏观流动性宽松，微观流动性例如融资盘持续净流入驱动A股的行情中。
- 大盘突破3674高点难度不大，但继续向上预期不会太顺畅，上周五大盘收十字星，意味短期变盘可能会到来，突破3674点同时需要深市和个股配合才行，否则很难保持上行。
- 策略上哑铃持续，关注科技成长的走势。
期货市场跟踪：
- 沪深300、上证50、中证500各合约基差和跨期价差分析显示市场整体呈现震荡走势。
现货市场跟踪：
- 市场风格对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌影响分析显示市场风格轮动明显。
- 重要指数估值显示目前A股估值处于历史较低水平。
- 市场周日均成交量、周日均换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化等数据显示市场活跃度有所下降。
- 股债相对回报显示风险溢价指数有所上升。
- 港股通资金流向显示资金流入有所放缓。
- 两融余额及交易净买额显示融资盘持续净流入。
流动性跟踪：
- 央行公开市场操作显示货币投放和回笼较为均衡。
- Shibor利率水平显示市场短期流动性较为宽松。
研究结论
目前A股市场处于震荡歇整阶段，个股分化严重，市场重回轮动节奏。海外地缘政治变化和降息预期对市场有一定提振作用，但市场对风险资产的过度反应需要注意。国内稳增长政策持续，但企业盈利偏弱，宏观流动性宽松，微观流动性例如融资盘持续净流入驱动A股的行情中。大盘突破3674高点难度不大，但继续向上预期不会太顺畅，短期变盘可能会到来。策略上建议哑铃策略，关注科技成长的走势。
