日度市场总结
原油期货市场数据变动分析
2025年8月12日，国内SC原油主力合约上涨1.19%至495.2元/桶，而WTI和Brent分别下跌1.44%和0.9%，显示外盘价格表现分化。价差方面，SC-Brent和SC-WTI分别扩大1.32美元/桶、1.64美元/桶，显示国内原油期货相对外盘走强；Brent-WTI价差亦小幅走阔至3.03美元/桶，反映欧洲市场需求相对支撑。SC近月-连三月价差收窄1.6元/桶，连续合约升水收缩，可能暗示国内短期供应压力缓解。市场观望情绪浓厚，资金在美俄和谈前夕谨慎操作，多空分歧导致主力合约价格波动区间收窄，WTI日内振幅收缩1.2美元/桶。
产业链供需及库存变化分析
供给端：OPEC月报称明年美国致密油产量或下降10万桶/日，叠加其对2026年需求增速上调至138万桶/日，强化长期供应趋紧预期；但短期供应增加压力仍在，伊拉克研究新石油出口路径或增加潜在供应，OPEC+内部增产动向需关注。需求端：中国石油净进口环比增加49万桶/日，显示需求边际回暖，支撑SC价格相对强势；印度进口增加5万桶/日但前七月消费同比下降0.5%，呈现“进口增、消费弱”矛盾，或反映炼厂出口导向。美国成品油需求方面，汽油旺季临近尾声，EIA数据未提及，但中国成品油价未调整表明当前供需未现显著缺口。库存端：中质含硫原油仓单减少48.2万桶至476.7万桶，去库速度加快或反映炼厂采购意愿回升；低硫燃料油仓单降5000吨至2.11万吨，支撑裂解价差。
价格走势判断
短期原油价格或延续震荡格局，上行承压但下方支撑较强。核心逻辑在于：地缘因素限制跌幅，美俄和谈若推进或缓解欧洲能源危机，但领土争议增加协议难度，市场对供应恢复预期存疑，叠加OPEC+明年供应趋紧。需求端分化抑制上涨动能，中国进口增加与印度消费疲弱形成对冲，且美国战略储备补库需求暂无增量信号，EIA/IEA平衡表尚未显著转向短缺。国内仓单去化支撑SC相对强势，中质原油仓单大幅减少与炼厂备货需求共振，SC-Brent价差或维持偏强，但需警惕外盘波动传导。整体看，原油价格短期维持区间震荡，突破需待和谈结果或OPEC+政策信号。
产业链价格监测
原油价格走势与外盘分化，国内SC相对强势；燃料油价格受库存去化支撑。
产业动态及解读
供给端：伊拉克研究通过黎巴嫩出口石油的可能性；OPEC月报显示印度石油制品净进口增加5万桶/日，美国石油制品净进口增加35万桶/日，明年美国致密油产量将下降10万桶/日。需求端：OPEC月报预计明年石油前景将更加紧张，将2026年全球原油需求增速预期上调至138万桶/日；印度前七月石油消费量同比下降0.5%。库存端：中质含硫原油期货仓单减少48.2万桶，低硫燃料油仓库期货仓单减少5000吨。市场信息显示，美国非农数据不及预期，OPEC+积极增产，油价偏弱；美俄和谈消息导致油价下跌，市场静待谈判结果，资金谨慎观望。
产业链数据图表
图表展示了WTI、Brent价格及价差，美国原油产量、钻机数量，OPEC原油产量，全球各地区石油钻机数量，美国炼厂开工率、原油加工量、净进口量，日本炼厂产能利用率，山东地炼开工率，中国成品油产量，美国商业及库欣原油库存，燃料油期货价格及价差，国内外燃料油库存等数据。
研究结论
供给端存在多空因素，伊拉克潜在供应增加但OPEC预期趋紧；需求端中国支撑，但印度消费疲软；地缘政治不确定，价格短期内震荡，下方有支撑。
