螺纹热卷日报

螺纹热卷日报 黑色金属日报 2025年08月12日 研究员：戚纯怡期货从业证号： F03113636 投资咨询证号： Z0018817 :021-65789253 :qichunyi_qh@chinastock.com.cn 第一部分市场信息 第二部分市场研判 【相关价格】 现货：网价上海中天螺纹3340元（+10），北京敬业3330元（+10），上海鞍钢 热卷3480元（-），天津河钢热卷3460元（+20）。 【交易策略】 今日黑色板块维持震荡偏强走势，受“反内卷”的持续影响，大宗商品普涨，黑色板块中煤焦仍然领涨，今日钢材现货成交整体一般，终端需求偏弱。上周钢联数据公布，钢材整体复产，其中螺纹增产而热卷减产，除了冷轧以外五大材检修累库，且累库幅度走高；受近期钢价上涨，钢材出口出现下滑，前期钢厂螺纹产量偏低，导致近期增产，且螺纹投机需求升高。目前钢材基本面陆续见顶，粗钢供应偏高，需求季节性下滑，供需存在一定压力。但为了响应“反内卷”号召，近期各地开展煤矿超产核查，煤矿限产，同时蒙煤中盘停售，导致盘面再次走强。叠加9月国内即将开展阅兵，8月钢厂限产预期强，叠加中美关税缓和，关税暂停政策继续继续延期90天，叠加“反内卷”依然发力，导致盘面存在较强支撑，短期难跌。受消息面影响短期钢材或维持震荡偏强走势，后续继续关注海外关税及国内宏观、产业政策。 单边：维持震荡偏强走势 套利：建议做空卷螺差继续持有，建议螺纹正套继续持有期权：建议观望 【重要资讯】 1.市场获悉，因9.3阅兵原因，山东焦化厂接到环保限产口头通知，要求从从8月 16日至9月初期间，焦企限产30%-50%。根据卓创资讯调研，已有多个焦化厂收到限产消息，具体限产要求是8月16日-25日限产30%，8.26-9.3限产50%，9.4恢复。 2.2025年8月11日，中国汽车流通协会发布2025年7月份“汽车经销商库存”调查结果：7月份汽车经销商综合库存系数为1.35，环比下降4.9%，同比下降10.0%， 库存水平处于警戒线以下，但高于合理区间。 第三部分相关附图 图1：螺纹钢汇总价格：HRB400：20mm：上海（元/吨)图2：热轧板卷汇总价格：4.75mm：上海（元/吨) 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 01020304050607080910111201 20212022202320242025 ， 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 01020304050607080910111201 20212022202320242025 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图3：螺纹01合约基差（上海地区）（元/吨)图4：热卷01合约基差（上海地区）（元/吨) 600 700 500 500 400300 300 200 100 100 -100 0-100 900 -300 -500 010203040506070809101112 rb2101rb2201rb2301 rb2401rb2501rb2601 ， -200 -300 020304050607080910111201 hc2101hc2201hc2301 hc2401hc2501hc2601 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图5：螺纹05合约基差（上海地区）（元/吨)图6：热卷05合约基差（上海地区）（元/吨) 1400 800 12001000 600 800600 400 400 200 0 -2005 67 8910111212345 200 -400 rb2105rb2205rb2305 0 -200 5678910111212345 hc2005hc2105hc2205 rb2405rb2505rb2605-400hc2305hc2405hc2505 ， 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图7：螺纹10合约基差（上海地区）（元/吨)图8：热卷10合约基差（上海地区）（元/吨) 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 101112010203040506070809 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -10010 1112010203040506070809 -200 rb2110rb2210rb2310rb2410rb2510 ， hc2110hc2210hc2310hc2410hc2510 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图9：螺纹01-05价差（元/吨)图10：热卷01-05价差（元/吨) 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 12345678910 180 130 80 30 -20010203040506070809 -70 rb2110-rb2201rb2210-rb2301rb2310-rb2401 rb2410-rb2501rb2510-rb2601， -120 hc2210-hc2301hc2310-hc2401 hc2410-hc2501hc2510-hc2601 数据来源：银河期货、wind资讯 图11：螺纹05-10价差（元/吨)图12：热卷05-10价差（元/吨) 300 250 250 150 200150 50 100 450 350 -5010 150 11 12 01 02 03 04 400 350 50 0 -5010 100 11 12 01 02 03 04 - -250- rb2105-rb2110rb2205-rb2210rb2305-rb2310 rb2405-rb2410rb2505-rb2510 ， hc2105-hc2110hc2205-hc2210hc2305-hc2310hc2405-hc2410hc2505-hc2510 数据来源：银河期货、wind资讯 图13：螺纹10-01价差（元/吨)图14：热卷10-01价差（元/吨) 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 12345678910 rb2110-rb2201rb2210-rb2301rb2310-rb2401 rb2410-rb2501rb2510-rb2601， 180 130 80 30 -20010203040506070809 -70 -120 hc2210-hc2301hc2310-hc2401 hc2410-hc2501hc2510-hc2601 数据来源：银河期货、wind资讯 图15：01合约卷螺差（元/吨)图16：05合约卷螺差（元/吨) 550 450 350 250 150 50 -50 -150 050607080910111201020304 2105合约2205合约2305合约 2405合约2505合约 ， 数据来源：银河期货、Wind 图17：10合约卷螺差（元/吨) 500 400 300 200 100 0 -100101112010203040506070809 -200 -300 2010合约2110合约2210合约 2310合约2410合约2510合约 ， 图18：螺纹01合约盘面利润（元/吨)图19：热卷01约盘面利润（元/吨) 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 010203040506070809101112 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 010203040506070809101112 210122012301240125012601 ， 210122012301240125012601 数据来源：银河期货、Wind 图20：螺纹05合约盘面利润（元/吨)图21：热卷05约盘面利润（元/吨) 1500 1300 1100 900 700 500 300 100 -100 -300 -500 050607080910111201020304 21052205230524052505 ， 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 050607080910111201020304 21052205230524052505 数据来源：银河期货、Wind 图22：螺纹10合约盘面利润（元/吨)图23：热卷10约盘面利润（元/吨) 3000 3000 2500 2500 2000 2000 1500 1500 1000 1000 500 500 0 0 -500 101112 0102 03 04 05 06 07 08 09 -500 101112010203040506 070809 2021 2022 2023 2024 2025 2021 2022 2023 2024 2025 ， 图24：华东螺纹现金利润（长流程）（元/吨)图25：天津热卷现金利润（元/吨) 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 010203040506070809101112 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 010203040506070809101112 20212022202320242025 , 20212022202320242025 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图26：华东电炉现金利润（平电）（元/吨)图27：华东电炉现金利润（谷电）（元/吨) 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 010203040506070809101112 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 010203040506070809101112 2021202220232024202520212022202320242025 ， 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图28：唐山钢坯现金利润（元/吨)图29：华东铁水-华东废钢价差（不含税）（元/吨) 800 600 400 200 0 -200 -400 010203040506070809101112 600 400 200 0 -200 -400 010203040506070809101112 20212022202320242025 ， 20212022202320242025 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图30：上海冷热价差（元/吨)图31：华东电炉成本（元/吨) 1200 3500 1100 3450 1000 3400 900 3350 800 3300 700 3250 600 3200 500 3150 400 3100 300 3050 200 01020304050607 0809101112 25/06/26 25/06/28 25/06/30 25/07/02 25/07/04 25/07/06 25/07/08 25/07/10 25/07/12 25/07/14 25/07/16 25/07/18 25/07/20 25/07/22 25/07/24 25/07/26 25/07/28 25/07/30 25/08/01 25/08/03 25/08/05 25/08/07 25/08/09 25/08/11 20212022202320242025 ， 电炉成本（含税）（平电）电炉成本（含税）（谷电） 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不