核心观点与关键数据
- 宏观与政策：财政部、人民银行、金融监管总局发布《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，国有大行跟进；澳大利亚反倾销委员会延期发布对中国钢筋反倾销日落复审调查报告，预计2026年2月提交终裁报告。
- 市场行情：HC2510合约减仓回落，主力合约收盘价3,451元/吨，持仓量1,353,836手，前20名净持仓-54,820手，基差89元/吨，1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整，红柱转绿柱。
- 供需情况：
- 供给端：热卷周度产量314.89万吨，下调7.90万吨；产能利用率80.44%，仍处高位；样本钢厂高炉开工率83.77%，产能用率90.07%。
- 库存端：钢厂焦炭库存619.30万吨，下调7.48万吨；唐山钢坯库存115.36万吨，上调4.34万吨；33城热卷社会库存278.75万吨，上调10.10万吨。
- 表需：钢材净出口量938.40万吨，上调17.40万吨；汽车、空调销量下滑，家用电冰箱、洗衣机销量回升。
- 期货与现货：
- 期货：HC主力合约与2510合约价差4元/吨，2510-RB价差229元/吨。
- 现货：杭州、广州热轧板卷价格分别为3,540元/吨、3,500元/吨，武汉、天津价格3,500元/吨；钢坯价格3,090元/吨，下调30元/吨。
- 基差：HC主力合约基差89元/吨，上调23元/吨；热卷-螺纹钢价差160元/吨，上调30元/吨。
- 原材料：青岛港61.5%PB粉矿789元/吨，上调7元/吨；河北准一级冶金焦1,535元/吨；唐山6-8mm废钢2,250元/吨；河北Q235方坯3,090元/吨，下调30元/吨。
研究结论
- 市场情绪：供给端扰动支撑钢价反弹，但市场情绪回落，反内卷品种回调，热卷短线行情波动大。
- 操作建议：短线交易，注意节奏和风险控制。
- 重点关注：周四热卷周度产量、厂内库存和社会库存数据。
