油脂日报：加菜籽反垄断，油脂震荡上行

油脂日报|2025-08-13 加菜籽反垄断，油脂震荡上行 油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2509合约9362.00元/吨，环比变化+144元，幅度+1.56%；昨日收盘豆油2509合约8476.00元/吨，环比变化+36.00元，幅度+0.43%；昨日收盘菜油2509合约9802.00元/吨，环比变化+214.00元，幅度+2.23%现货方面，广东地区棕榈油现货价9320.00元/吨，环比变化+320.00元，幅度+3.56%，现货基差P09+-42.00，环比变化+176.00元；天津地区一级豆油现货价格8570.00元/吨，环比变化+20.00元/吨，幅度+0.23%，现货基差Y09+94.00环比变化-16.00元；江苏地区四级菜油现货价格9910.00元/吨，环比变化+210.00元，幅度+2.16%，现货基差OI09+108.00，环比变化-4.00元。 近期市场咨询汇总：据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为339143吨，较上月同期出口的205225吨增加65.25%。商务部公告2025年第40号公布对原产于加拿大的进口油菜籽反倾销调查的初步裁定，调查机关初步认定，原产于加拿大的进口油菜籽存在倾销，中国国内油菜籽产业受到实质损害，而且倾销与实质损害之间存在因果关系。根据《反倾销条例》第二十八条和第二十九条的规定，调查机关决定采用保证金形式实施临时反倾销措施。自2025年8月14日起，进口经营者在进口被调查产品时，应依据本初裁决定所确定的各公司的保证金比率向中华人民共和国海关提供相应的保证金。据外媒报道，周二，六位贸易商表示，印度2024/25年度豆油进口量料同比飙升60%，创下历史新高，这是因为豆油价格相比于棕榈油更为实惠，从而吸引精炼商提升购买量；预计棕榈油进口量将创五年低点。贸易商估计，在截至10月的2024/25年度，豆油进口量可能较前一年的344万吨跃升至550万吨。与此同时，贸易商表示，本年度棕榈油进口量可能较上年同期下降13.5%，至780万吨，为2019/20年度以来的最低水平。他们称，葵花籽油进口量可能下降20%，至280万吨，为三年来的最低水平。本月估计，2024/25年度，食用植物油产量、消费量与上月估计值保持一致。食用植物油进口量756万吨，比上月估计值下调17万吨，其中棕榈油进口量下调40万吨，主要是因为棕榈油价格高企，相对于其他植物油的价格优势明显减弱；豆油进口量下调5万吨，主要是因为国内供给充足；菜籽油和其他植物油进口量分别上调10万吨、18万吨，主要是受进口利润较好带动。本月对2025/26年度中国食用植物油供需形势预测与上月保持一致。河南、河北、山东等产区的夏播花生进入需水关键期和高温敏感期，近期多雨天气有助于缓解缺墒状况，对产量总体形成有利。 昨日三大油脂价格震荡上涨，加拿大是国内进口菜籽的主要来源国，进口占比较高，市场担忧裁定会增加进口菜籽成本，从而推高油脂价格，叠加棕榈油B50计划存在一定利好预期，油脂整体震荡偏强。 策略 中性 风险 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 政策变化 图表 图1：棕榈油：熔点24°：汇总均价（日度）3 图2：大豆油：一级：汇总均价（日度）3 图3：菜籽油：均价：中华人民共和国（日度）3 图4：大连商品交易所：棕榈油：主力合约：收盘价（日度）3 图5：大连商品交易所：大豆油：主力合约：收盘价（日度）3 图6：郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日度）3 图7：郑州商品交易所：菜籽油：基差（日度）4 图8：大连商品交易所：棕榈油：基差（日度）4 图9：大连商品交易所：大豆油：基差（日度）4 图10：大豆油—菜籽油：期货主力价差（日度）4 图11：大豆油—棕榈油：期货主力价差（日度）4 图12：棕榈油：5月船期：进口利润（日度）4 图13：棕榈油：5月船期：对盘利润（日度）5 图14：棕榈油：6月船期：进口利润（日度）5 图15：棕榈油：6月船期：对盘利润（日度）5 图16：印尼棕榈油协会：棕榈油：出口数量（月度）5 图17：初榨棕榈油：产量：马来西亚联邦（月度）5 图18：棕榈液油：预计到港量（月度）5 图19：印尼棕榈油协会：棕榈油：产量（月度）6 图20：棕榈油：单产：马来西亚联邦（月度）6 图21：压榨厂：大豆油：产量：中华人民共和国（周度）6 图22：菜籽油：产量：中华人民共和国（周度）6 图23：菜籽油：成交量合计：中华人民共和国（日度）6 图24：棕榈油：24度：成交量合计（日度）6 图25：大豆油：成交量：中华人民共和国（日度）7 图26：沿海压榨厂：菜籽油：提货数量：中华人民共和国（周度）7 图27：沿海压榨厂：菜籽油：库存：中华人民共和国（周度）7 图28：棕榈油：库存：中华人民共和国（周度）7 图29：压榨厂：大豆油：库存：中华人民共和国（周度）7 图30：印尼棕榈油协会：棕榈油：期末库存（月度）7 图1：棕榈油：熔点24°：汇总均价（日度）图2：大豆油：一级：汇总均价（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图3：菜籽油：均价：中华人民共和国（日度） 图4：大连商品交易所：棕榈油：主力合约：收盘价（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图5：大连商品交易所：大豆油：主力合约：收盘价（日图6：郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日 度）度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图7：郑州商品交易所：菜籽油：基差（日度）图8：大连商品交易所：棕榈油：基差（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图9：大连商品交易所：大豆油：基差（日度）图10：大豆油—菜籽油：期货主力价差（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图11：大豆油—棕榈油：期货主力价差（日度）图12：棕榈油：5月船期：进口利润（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图13：棕榈油：5月船期：对盘利润（日度）图14：棕榈油：6月船期：进口利润（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：华泰期货研究院 图15：棕榈油：6月船期：对盘利润（日度）图16：印尼棕榈油协会：棕榈油：出口数量（月度） 资料来源：华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图17：初榨棕榈油：产量：马来西亚联邦（月度）图18：棕榈液油：预计到港量（月度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图19：印尼棕榈油协会：棕榈油：产量（月度）图20：棕榈油：单产：马来西亚联邦（月度） ） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图21：压榨厂：大豆油：产量：中华人民共和国（周度图22：菜籽油：产量：中华人民共和国（周度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图23：菜籽油：成交量合计：中华人民共和国（日度）图24：棕榈油：24度：成交量合计（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图25：大豆油：成交量：中华人民共和国（日度） 图26：沿海压榨厂：菜籽油：提货数量：中华人民共和国（周度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图27：沿海压榨厂：菜籽油：库存：中华人民共和国（周 图28：棕榈油：库存：中华人民共和国（周度） 度） ） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图29：压榨厂：大豆油：库存：中华人民共和国（周度图30：印尼棕榈油协会：棕榈油：期末库存（月度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 本期分析研究员 邓绍瑞李馨 从业资格号：F3047125从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0015474投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇薛钧元 从业资格号：F03114139从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com 公司总部 客服热线：400-628-0888 官方网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房