2025年7月新基金发行报告（发行与募集篇）：指数基金发行热潮延续，信用债与自由现金流指数成焦点

证券投资基金研究报告/新基金月报 宏观数据点评 2025年7月新基金发行报告（发行与募集篇） ——指数基金发行热潮延续，信用债与自由现金流指数成焦点 报告日期：2025年08月12日 分析师：汪璐 执业证书编号：S0870523060005Tel：021-53686120 邮箱：wanglu@shzq.com 研究助理：汪雪凝 执业证书编号：S0870124070002Tel：021-53686116 邮箱：wangxuening@shzq.com 主要观点： 新发基金类型方面，指数基金依旧是市场热点，其中以跟踪信用债指数以及自由现金流指数为主。 从新发基金数量上来看，7月有91只指数基金开始发行，发行数量占比为61.07%，其中追踪较多的指数为自由现金流类指数（16只）和AAA科创债类指数（10只）。 从募集规模上来看，共有88只指数基金完成募集，募集规模为660.25亿元，募集规模占比为61.23%。其中信用债指数基金募集规模为289.88亿元，自由现金流指数基金153.00亿元。 固收类指数基金发行数量和发行规模均创年内新高。从趋势上看，近5个月，固收类基金的发行数量和发行规模呈抬升趋势。并且，今年新发市场的偏好从利率债指数（如：政金债指数）转向了信用债指数（如：做市信用债指数、AAA科创债指数），反映出投资者在低利率环境下对更高票息产品的需求上升。 基金认购方面，科创债ETF和REITs受市场关注。本月共发行10只科创债ETF和4只REITs产品，均在1日内完成募集，助力7月完成募集的基金平均认购天数同比、环比双 降，减少至14.55天。 创新基金方面，首批10只AAA科创债ETF发行。其中，6只追踪AAA科创债指数，3只追踪沪AAA科创债指数，1只追踪深AAA科创债指数，三个指数均是反映科技创新公司债整体表现的指数，兼具收益性与稳定性。首批10只AAA科创债ETF顺利发行，满足了投资者对优质科创资产的需求，同时填补了债券型ETF在科技创新领域的空白，将有效引导资金流向科创领域，是资本市场支持新质生产力发展的切实体现。 风险提示：本报告仅为信息参考，不构成任何投资建议。请投资者关注基金建仓期可能面临市场波动、募集规模较大可能导致管理难度增加等风险。 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和风险提示。 一、基金发行情况 2025年7月参与基金发行的公司数量（70家）与2025年6月（76家）相比有所减少。其中基金公司65家，证券或资产管理公司5家；发行数量最高的为汇添富基金,本月13只基金参与发行。 表1、7月发行基金的70家基金管理人及发行基金数量明细（截至2025年7月末）（只） 基金公司 发行数量 基金公司 发行数量 基金公司 发行数量 基金公司 发行数量 汇添富基金 13 华泰柏瑞基金 4 华宝基金 2 国融基金 1 华夏基金 10 方正富邦基金 3 前海开源基金 2 圆信永丰基金 1 永赢基金 9 浦银安盛基金 3 尚正基金 1 中海基金 1 富国基金 8 国投瑞银基金 3 华润元大基金 1 中加基金 1 易方达基金 8 工银瑞信基金 3 摩根基金 1 财通基金 1 鑫元基金 7 华商基金 3 交银施罗德基金 1 兴证全球基金 1 万家基金 7 国泰基金 3 泓德基金 1 长城基金 1 嘉实基金 7 西部利得基金 3 海富通基金 1 建信基金 1 南方基金 7 银华基金 3 中邮基金 1 融通基金 1 景顺长城基金 6 中欧基金 3 上银基金 1 摩根士丹利基金 1 华富基金 6 创金合信基金 2 汇安基金 1 苏新基金 1 兴业基金 5 鹏扬基金 2 平安基金 1 金元顺安基金 1 鹏华基金 5 光大保德信基金 2 兴华基金 1 西藏东财基金 1 招商基金 4 广发基金 2 汇丰晋信基金 1 兴合基金 1 华安基金 4 兴银基金 2 长信基金 1 农银汇理基金 1 天弘基金 4 大成基金 2 信达澳亚基金 1 国金基金 1 博时基金 4 资产管理公司 发行数量 资产管理公司 发行数量 东方红资产管理 2 华泰证券资管 1 招商资管 1 渤海汇金资管 1 浙商资管 1 来源：Wind，上海证券基金评价研究中心 7月共计197只基金参与发行（以投资组合计算，同一投资组合的不同份额合并计算，以下同），其中延续发行的基金48只，新增发行149只。从基金类型来看，7月初新开始募集的基金中，参与发行的基金类型数量前三名为指数基金91只（包括权益类79只，固收类基金12只）、混合基金29只、债券基金20只。 表2、7月各类型基金发行状态（截至2025年7月末）（只） ------------------------------- 合计 其中：股票型 债券 型 混合 型 指数 型 QDII FOF REITs 2025年7月发行的基金数量 197 2 30 37 117 2 5 4 其中：6月末已发行但未结束募集数量 48 0 10 8 26 0 4 0 7月初新开始募集的基金 149 2 20 29 91 2 1 4 基金分类说明：根据WIND一级、二级分类，将股票型中的被动指数型和增强指数型以及债券型中的被动指数债券型和增强指数债券型统一划分为指数基金，混合型、QDII、另类投资中的指数型不单独划分在指数型中。 来源：Wind，上海证券基金评价研究中心 7月新发基金数量有所增加，7月新发基金数量共149只，环比增加25.21%，同比增加61.96%。从近三年的发行情况来看，7月新发数量远高于近三年平均水平（124只）。 图1、2022年7月至2025年7月每月新发行的各类型基金数量（以认购起始日期作为新发行的日期）（只） 300 250 200 150 100 50 2022年7月 2022年8月 2022年9月 2022年10月 2022年11月 2022年12月 2023年1月 2023年2月 2023年3月 2023年4月 2023年5月 2023年6月 2023年7月 2023年8月 2023年9月 2023年10月 2023年11月 2023年12月 2024年1月 2024年2月 2024年3月 2024年4月 2024年5月 2024年6月 2024年7月 2024年8月 2024年9月 2024年10月 2024年11月 2024年12月 2025年1月 2025年2月 2025年3月 2025年4月 2025年5月 2025年6月 2025年7月 0 股票型债券型混合型指数型QDII型FOF另类投资型合计 数据来源：Wind，上海证券基金评价研究中心 从新发基金类型来看，指数基金是7月基金管理人主要发行的产品类型。7月共发行指数基金91只，发行数量占比为61.07%。 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 股票型 债券型 混合型 指数型 QDII型 FOF 另类投资型 图2、2022年7月至2025年7月每月新发行的各类型基金占比（以认购起始日期作为新发行的日期） 2022年7月 2022年8月 2022年9月 2022年10月 2022年11月 2022年12月 2023年1月 2023年2月 2023年3月 2023年4月 2023年5月 2023年6月 2023年7月 2023年8月 2023年9月 2023年10月 2023年11月 2023年12月 2024年1月 2024年2月 2024年3月 2024年4月 2024年5月 2024年6月 2024年7月 2024年8月 2024年9月 2024年10月 2024年11月 2024年12月 2025年1月 2025年2月 2025年3月 2025年4月 2025年5月 2025年6月 2025年7月 数据来源：Wind，上海证券基金评价研究中心 二、基金募集情况 从募集数量的结果来看，7月募集结束的基金139只，其中19只基金为定期开放基金，剔除4只封闭期较长的REITs后平均持有期为8.87个月；未完成募集的基金58只；发行失败基金1只，因募集期限届满未能满足基金备案条件故发行失败。 表3、7月各类型基金募集结果汇总（截至2025年7月末）（只） ------------------ 合计 其中：股票型 债券型 混合型 指数型 QDII FOF REITs 7月已完成募集 139 1 17 23 88 2 4 4 7月已发行未完成募集 58 1 13 14 29 0 1 0 来源：Wind，上海证券基金评价研究中心 从募集规模的结果来看，7月份募集规模为1078.36元，环比增加4.25%，同比增加80.43%。7月募集规模前三的类型分别为：指数基金660.25亿元；债券基金180.01亿元；REITs124.80亿元，主要受益于南方润泽科技数据中心REIT（45.00亿元）和创金合信首农REIT（36.85亿元）的发行。 图3、2022年7月至2025年7月每月成功募集的规模（亿元） 2000.00 1800.00 1600.00 1400.00 1200.00 1000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 数据来源：Wind，上海证券基金评价研究中心 从挂钩指数来看，股票指数与债券指数平分秋色，对应的基金募集规模分别为305.65亿元和289.88亿元。从单只指数来看，7月完成募集的指数基金追踪较多的指数分别为中证AAA科技创新公司债指数（债券-信用债类，177.26亿元），上证AAA科技创新公司债指数（债券-信用债类，89.62亿元）和中证800自由现金流指数（股票-风格策略类，49.35亿元）。三个指数挂钩基金的募集总规模占占全市场募集成功指数基金规模的47.90%，集中度较高。 图4、2025年7月公募指数基金成功募集类型及规模(亿元)（截至2025年7月末） 指数类型 合并发行规模(亿元) 债券-信用债 289.88 股票-风格策略-自由现金流 153.0 0 股票-宽基-科创板 33.69 股票-宽基-主板大中盘 25.18 股票-风格策略-红利 20.76 跨境-单一市场-主题-泛科技 18.75 跨境-单一市场-主题-大医药 17.60 跨境-区域-宽基 13.43 股票-风格策略-价值 9.61 股票-主题-泛科技 9.21 股票-宽基-创业板 7.99 股票-主题-机器人产业 7.79 股票-主题-智能制造 7.35 股票-行业-医药生物 6.64 跨境-单一市场-风格策略-红利 6.24 股票-行业-电子 5.72 股票-主题-通信 4.47 股票-宽基-综合类 3.86 跨境-区域-主题-泛科技 3.62 股票-行业-国防军工 3.37 股票-行业-金融 2.87 股票-行业-计算机 2.54 跨境-单一市场-宽基 2.49 跨境-单一市场-主题-大消费 2.28 股票-宽基-北交所 1.59 跨境-单一市场-主题-汽车 0.33 总计 660.25 数据来源：Wind，上海证券基金评价研究中心 7月，受益于10只AAA科创债ETF的发行，固收类指数基金发行数量和发行规模均创年内新高。从趋势上看，近5个月，固收类基金的发行数量和发行规模呈抬升趋势。并且，今年新发市场的偏好从利率债指数（如：政金债指数）转向了信用债指数（如：做市信用债指数、AAA科创债指数），反映出投资者在低利率环境下对更高票息产品的需求上升。 12 10 8 6 4 2 0 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 发行规模（亿元） 发行数量（只） 图5、2024年1月至2025年7月固收类指数基金的募集规模及数量（亿元、只） 数据来源：Wind，上海证券基金评价研究中心 7月完成募集的基金平均认购天数为14.55天，环比减少16.