生猪：近月限仓，产业交割意愿偏强

核心观点：
8月集团计划出栏量增加，散户存在被动压栏，需求增幅有限，市场压力较大，近期日度成交偏差，难以消化市场供应。9月合约进入交割前月，第十个交易日进入第二次限仓，盘面仍大幅升水仓单成本，产业交货意愿提升，关注收升水行情。近期宏观情绪对远端的支撑偏强，弱现实强预期格局，价差结构维持反套，注意止盈止损。

关键数据：

• 生猪价格：河南现货178元/吨，四川现货172元/吨，广东现货182元/吨；期货价格LH2509 13965元/吨，LH2511 13350元/吨，LH2601 15290元/吨。
• 期货成交与持仓：LH2509成交6369手，持仓21908手（-2631）；LH2511成交2687手，持仓60882手（-3086）；LH2601成交9819手，持仓48352手（-9284）。
• 基差与价差：LH2509基差-95元/吨，LH2511基差-195元/吨，LH2601基差30元/吨；9-11月价差-855元/吨，11-1月价差-545元/吨。

研究结论：
短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨。产业交割意愿提升，关注升水行情；宏观情绪支撑远端，维持反套结构，需注意止盈止损。