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苯乙烯：压缩利润

2025-08-13 黄天圆国泰君安期货光影

【基本面跟踪】
苯乙烯基本面数据显示，纯苯短期偏强，但苯乙烯基本面仍然偏弱。上半年苯乙烯开工和利润双高支撑了纯苯下游需求，但当前下游需求快速下滑，明显偏弱。下半年内需增速有限，硬胶端增量有限。短期纯苯结构快速走强，主要由于下游苯乙烯装置已投产而纯苯新装置投产暂未放量，导致纯苯阶段性走强。需重点关注压缩苯乙烯利润的头寸。

【趋势强度】
苯乙烯趋势强度为0，表示中性。

【现货消息】
苯乙烯主力合约25097，涨72；EB-BZ价差1315，涨90。非一体化利润-143，一体化利润689，N+1合约746，N+2合约739。

【研究结论】
短期纯苯走强对苯乙烯形成阶段性支撑，但下游需求疲软压制苯乙烯利润空间。下半年增量有限，需警惕压缩苯乙烯利润的风险。