核心观点与关键数据
- 期货盘面：生猪主力合约收涨0.21%，持仓量减少1419手，仓单数量增加4104手，前20名净买单量减少192922手。
- 现货价格：全国生猪价格平稳略偏弱，河南驻马店136000元/吨，吉林四平13200100元/吨，广东云浮153000元/吨。生猪主力基差收窄90元/吨至-630元/吨。
- 供应端：生猪存栏42447716万头，能繁母猪存栏40431万头。二元能繁母猪价格16380元/头，外购仔猪养殖利润-134.14元/头，自繁自养生猪养殖利润45.13元/头。7月23日农业农村部召开座谈会，要求合理淘汰能繁母猪、调减存栏、控制肥猪出栏体重。
- 需求端：生猪屠宰量3006万头，社会消费品零售总额餐饮收入4707.6亿元。高温抑制消费，但部分地区需求回暖，屠宰厂开机率小幅回升。
- 成本与产量：豆粕价格2940元/吨，玉米价格2394.12元/吨，大商所猪饲料成本指数931.74。当月饲料产量29377000吨，猪肉进口量90万吨，白条鸡价格13.90元/公斤。
研究结论
- 短期供应增加：养殖端降重出栏节奏加快，市场供应增加，但现货价格平稳略偏弱。
- 长期政策预期：产能调控政策引导下，长期供应压力边际递减，对远月合约支撑更明显。
- 需求改善预期：高温抑制消费，但学生开学和双节备货将推动需求明显改善。
- 期价表现：生猪2511合约期价强于现货，呈现震荡偏强走势，建议回调轻仓试多，注意控制风险。
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