核心观点与关键数据
- 供应端：养殖端出栏节奏放缓，出栏均重下降，供应减少；但二三季度母猪产能处于增产周期，中期供应压力趋增。
- 需求端：屠宰厂开工率止跌回升（27.97%），同比涨4.22个百分点，但高温抑制采购意愿，终端走货速度放慢，开工率回升空间有限，后市可能再度回落。
- 期货盘面：生猪主力合约高开收涨0.94%，延续反弹走势，但终端需求疲弱，或拖累期货盘面上涨幅度，整体以震荡走势看待。
- 关键数据：
- 期货：主力合约收盘价1398085元/吨，持仓量77147945手，仓单数量7500手，前20名净买单量-10827629手。
- 现货：河南驻马店生猪价14600300元/吨，吉林四平14200100元/吨，广东云浮15700200元/吨，主力基差620215元/吨。
- 上游：生猪存栏41731万头（环比-1012万头），能繁母猪4038万头（环比-1万头），豆粕张家港价2920元/吨（环比-20元/吨），玉米价2421.96元/吨（环比+4.9%），猪饲料成本指数970.58（环比-0.71）。
- 下游：生猪定点屠宰量3077万头（月值），社会消费品零售总额餐饮收入4167亿元（月值）。
- 行业消息：Mysteel第25周屠宰企业开工率27.97%，同比涨4.22个百分点。
研究结论
短期供应减少（出栏放缓、不鼓励二育）加之收储政策提振市场情绪，支持生猪期货价格短期偏强；但终端需求疲弱（高温抑制采购、走货放缓）限制了上涨空间，整体以震荡走势看待。中期母猪产能增产将带来供应压力，需关注需求端变化。
