核心观点与关键数据
- 期货市场：V2509震荡偏强，收于5047元/吨。成交量7600手，持仓量531672手，前20名持仓净买单量-30080手。
- 现货市场：华东乙烯法PVC价格51250元/吨，电石法4905.38元/吨；华南乙烯法50350元/吨，电石法4935.62元/吨。
- 上游情况：电石价格华中26500元/吨，华北2623.33元/吨，西北2409元/吨；液氯内蒙-5750元/吨；VCM CFR远东5210美元/吨，东南亚5480美元/吨；EDC CFR远东189-22美元/吨，东南亚198-21美元/吨。
- 产业情况：PVC开工率79.46%，环比+2.62%；电石法78.65%，乙烯法81.49%；社会库存48.08万吨，环比+3.28%。
- 下游情况：国房景气指数93.6，环比-0.12；房屋新开工面积30364.3万平方米，环比-27180.71万平方米；房地产开发投资24475.55亿元，环比-320.69亿元。
- 期权市场：20日历史波动率29.06%，40日22.97；平值期权隐含波动率20.33%。
行业消息
- 财政部、央行等部门印发《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》。
- 中美双方同意暂停24%关税90天。
- 隆众资讯：上海、常州、杭州PVCSG5价格4860-4950元/吨，涨0-60元/吨。
- 中国PVC产能利用率79.46%，环比+2.62%。
- PVC社会库存77.63万吨，环比+7.49%，同比-17.52%。
研究结论
- 供应端：中盐、中泰装置重启推动产能利用率上升，福建万华90万吨装置满负荷开工，供应或呈上升趋势。
- 需求端：下游开工率环比+0.8%至42.85%，但刚需采买为主；印度反倾销政策延迟，海外需求传导受阻。
- 成本端：电石供需宽松，价格或有回落；乙烯市场货源充足，价格维稳。
- 市场预测：V2509短期预计4900-5100区间波动，V2601关注5040附近支撑与5300附近压力。
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