三菱电机与富士电机业绩超预期；日立业绩符合预期

核心观点

本报告分析了日本电子行业三大巨头——三菱电机、富士电机和日立的首季度经营业绩。三菱电机和富士电机的业绩表现超出预期，而日立则基本符合预期。

关键数据和业绩表现

• 三菱电机（6503）：首季度营业利润为1120亿日元，同比增长91%，超出分析师预期和市场预期。主要得益于基础设施订单增长和工厂自动化业务的盈利能力提升。公司维持了对2023/26财年全年的盈利预期，并估计关税影响为300亿日元。
• 富士电机（6504）：首季度营业利润为181亿日元，同比增长18%，超出分析师预期和市场预期。主要得益于能源销售增长和盈利能力提升。公司上调了2023/26财年上半年的营业利润预期至405亿日元，全年预期至1245亿日元。但公司预计汽车功率半导体业务在第二季度将环比下降5-6%。
• 日立（6501）：首季度调整后营业利润率为8.9%，与预期基本一致。电力业务盈利能力提升，但服务和平台业务表现疲软。公司维持了对2023/26财年全年的预期，并估计关税影响为300亿日元。

研究结论

• 三菱电机：维持“买入”评级，看好公司通过重组提升盈利能力和基础设施业务带来的利润增长。
• 富士电机：维持“跑输”评级，认为其业绩表现相对行业而言并不突出。
• 日立：维持“买入”评级，看好公司通过数字化转型带来的增长。