中国火力发电行业正处于深刻的功能转型期，其核心使命从提供持续电量的“主体电源”转变为为电力系统提供稳定性和灵活性的“调节性、保障性电源”。尽管火电装机容量占比仍超过40%，发电量占比近70%，但在“双碳”目标和新能源发展的双重驱动下，行业面临政策、环保、市场和技术的多重压力。
发展历程：中国火电经历了从起步与规模化扩张（20世纪-2010年），到结构优化与清洁化转型初期（2011年-2020年），再到“双碳”目标下的深刻变革期（2021年至今）三个主要阶段。当前，火电行业正处于转型关键期，政策导向从“保供”转向“保供与转型并重”。
市场现状：截至2024年底，全国全口径发电装机容量预计超过33亿千瓦，火电装机容量约为14.3亿千瓦，占比约43%-44%。火电发电量占比仍近70%，但呈缓慢下降趋势。火电利用小时数总体呈现波动下降趋势，主要受电力供应总体宽松、新能源挤压效应、经济结构调整和电力需求侧管理等因素影响。
产业链：上游燃料供应市场受煤炭和天然气价格波动影响较大，煤炭中长期合同制度在一定程度上平抑了煤价波动对火电企业成本的影响。中游发电企业面临环保成本、燃料成本与上网电价的三重压力，盈利能力脆弱。下游电力市场化改革正在重塑火电企业生存环境，电网公司角色从“统购统销”转向“平台运营商”，电力现货市场和中长期交易普及，火电在电力辅助服务市场中的作用日益凸显。
技术进步与清洁化转型：高效超超临界发电技术、超低排放改造、灵活性改造和CCUS技术是推动火电清洁化转型的关键。中国已建成全球规模最大的超超临界机组集群和清洁煤电体系，灵活性改造是当前最具现实意义和经济性的转型方向，CCUS则是决定火电长期生命力的关键。
市场竞争格局：中国火电市场呈现高度集中的寡头竞争格局，主要由中央和地方的国有资本构成。竞争维度从规模转向成本、技术、环保和市场化交易能力等多维度综合能力比拼。并购重组和资本运作是各大发电集团提升竞争力的重要手段，“煤电一体化”和“新能源+火电”是主要战略布局。
挑战与机遇：火电行业面临政策与环保压力、新能源的挤出效应、成本高企与盈利困境、技术升级的资本投入巨大等核心挑战。未来机遇在于战略定位转型、多能互补基地建设、容量电价机制的探索与推广、生物质耦合发电与综合能源服务等方面。
研究结论：火电行业将通过功能转型，在新型电力系统中找到新的生态位，成为大规模新能源消纳的“护航者”，极端条件下能源安全的“守护者”，以及区域综合能源服务的“赋能者”。建议政府和监管机构完善并落实两部制电价机制，深化电力市场体系建设，出台精准、稳定的转型期支持政策，优化煤电项目规划与审批；火电企业应转变经营理念，加大对灵活性改造的投资，积极投身“新能源+火电”一体化项目开发，极致化成本控制与精细化运营，前瞻性布局长期脱碳技术和新业务模式。
