通信行业2025年二季度行业研究：技术和政策驱动行业变革升级 行业格局或向“强者恒强”演化

行业研究 通信行业 通信行业研究 通信行业2025年二季度行业研究：技术和政策驱动行业变革升级行业格局或向“强者恒强”演化 文/王洋赵茜 摘要 2025年上半年，通信行业供给能力逐步恢复，需求结构从传统业务向新兴业务转变，技术创新和政策支持推动行业发展。2025年二季度，通信行业收入、利润增长，现金流回款有望在三季度提速。从信用状况来看，二季度科技企业直接融资的政策红利显现，未来头部企业“技术+资本”的双壁垒将进一步凸显，行业格局或向“强者恒强”演化。展望2025年三季度，行业将进入回升期，技术突破与新基建驱动资本开支扩张，政策侧重于新基建以提振内需，行业信用水平将增强。AI算力需求爆发、5G-A商用加速、6G技术突破及“低空经济”崛起，将共同推动通信行业升级发展。 一、行业供给能力分析 通信行业子行业较多，本部分重点分析光通信、通信设备集成商以及通信服务运营商行业市场规模及布局情况。 1.1光通信 光模块出货量呈指数级增长，且高速率模块更具市场潜力。光模块在光通信中的核 心作用是实现电信号与光信号的相互转换，从而支撑高速、远距离、高可靠性的数据传输。光模块作为数据中心互联和通信网络中的关键组件，其出货量近年来受到AI算力需求和全球云服务提供商（CSP）资本支出增加的显著推动。从产品结构来看，根据TrendForce的统计数据，2023年全球400Gbps及以上的光收发模块出货量达到了640万个。进入2024年，这一数字显著增长至大约2,040万个。预计到2025年，出货量将进一步攀升至超过3,190万个，与2024年相比，年增长率将达到约56.5%。2024年至2025年，800G光模块已成为主流产品，而1.6T光模块则逐步进入产业化阶段，预计将在2026年实现更大规模的部署。 传统光纤光缆国内渗透率已接近饱和，国际化布局加速。作为光信号传输的物理介 质，包括光纤、光缆等产品。2024年光纤光缆行业处于周期性低谷，国内三大运营商资本开支重心转向算力网络，传统固网和移动网络投资减少，导致光缆集采规模缩减。根据工信部发布的《2025年上半年通信业经济运行情况》，截至2025年6月末，全国光缆线路总长度达到7,377万公里，同比增长9.9%。其中接入网光缆、本地网中继光缆和长途光缆线路所占比重分别为59.9%、38.5%和1.6%。光纤接入端口持续增长，截至2025 年6月末光纤接入（FTTH/O）端口达到11.93亿个，比上年末净增3,264万个，占互联网宽带接入端口的96.6%。上述数据表明，千兆光纤网络渗透率已接近饱和，未来增长空间有限。国内需求放缓推动企业加速国际化布局。2024年中国光缆出口量达37.91万吨，光纤出口量同比增长20%以上，东南亚、中东等新兴市场增速超10%。 1.2通信设备集成商 亚太地区引领全球5G系统集成和服务市场发展，东部沿海地区为国内市场增长引擎，二季度通信设备集成商行业的产能利用率较一季度回升，行业供给能力逐步恢复。 通信设备集成商连接上游设备制造商与终端用户，负责系统集成、定制化解决方案及运维服务。2024年全球5G系统集成和服务市场中亚太地区贡献超40%产值，中国、印度、东南亚成为全球增长引擎；欧美市场聚焦高端设备研发，中东、非洲等新兴市场增速超20%，成为设备商竞逐的新战场；国内区域特征明显，东部沿海地区贡献超50%产值，但中西部地区渗透率快速提升。2025年第二季度，通信设备集成商行业的产能利用率呈现波动，但整体保持在74%以上。截至2025年6月30日，行业产能利用率为77.30%，较 2025年一季度的74.70%有所回升，显示出行业供给能力的逐步恢复。 1.3通信服务运营商 2025年二季度，得益于运营商对网络覆盖的持续投入，以及AI算力需求对数据中心和网络基础设施的拉动，5G基站总数和网络覆度继续扩大，且运营商资本开支向新兴业务转移。截至2025年6月末，中国5G基站总数达454.9万个，比上年末净增29.8 万个，占移动基站总数的35.7%，占比较一季度提高1.3个百分点，这一增长主要得益于运营商对网络覆盖的持续投入，以及AI算力需求对数据中心和网络基础设施的拉动。2025年第二季度，我国通信网络互联互通水平持续提升，移动网络平均下载速率预计超过1Gbps，5G网络在工业、医疗、交通等领域的应用进一步扩展，推动了通信服务的多样化发展。在信号覆盖方面，5G网络已实现主要城市和热点区域的连续覆盖，并逐步向农村和偏远地区延伸。同时，三大运营商正积极推进IPv6规模部署，以提升网络的高效性、安全性与稳定性。 此外，三大运营商结构性调整了资本开支。2025年三大运营商资本开支合计降至2,800亿元以下，占收比首次集体跌破20%，其中中国移动计划投入1,512亿元，同比 下降，算力投资373亿元，占比约25%，；中国电信资本开支836亿元，算力投资同比增长22%；中国联通资本开支550亿元，算力投资同比增长28%。反映了运营商从"管道商"向"数字服务商"转型的战略方向，更多资源向IDC机房、边缘计算节点倾斜，以提升算网协同和调度能力，提供多元化算力服务。 二、行业需求匹配能力分析 2.1行业需求分析 2.1.1光通信 2025年二季度，光模块市场特别是针对数据中心的高速率产品需求旺盛，行业景气度高企。随着全球范围内对数据存储和处理能力的需求持续增长，尤其是AI、云计算 以及大数据分析等领域的快速发展，数据中心的建设正在加速。这直接推动了对高速率光模块需求。根据光通信行业市场研究机构LightCounting的报告，2025年二季度，全球光模块销售额环比增长了10%，这一增长主要得益于800G以太网光模块的销售贡献，同时1.6T产品也开始对市场产生积极影响；亚马逊、Meta等云厂商转向800G/1.6T，400G需求放缓。国内方面，中际旭创、新易盛、光迅科技和华工科技这四家公司在2025年上半年都发布了净利润预告，同比增长均超过了50%。其中中际旭创800G等高端光模块销售的大幅增加，1.6T光模块出货量预计环比增长超50%，单季度出货量约36万只，主要受益于英伟达GB300服务器需求拉动。新易盛800G光模块的出货量和销售占比持续上升，同时400G产品也维持稳定出货。光迅科技和华工科技则主要受益于中国互联网厂商资本开支增长。 2.1.2通信设备集成商 2025年二季度，通信设备市场规模同比上升，但受5G投资缩减影响，增量市场收窄。2025年第二季度，中国通信设备市场规模保持强劲增长，行业营收同比增速达18.9%， 净利润同比增速16.7%。全球范围内，尤其是中国在内的多个国家和地区正在加快5G网络基础设施的建设步伐。这不仅包括基站的部署，还涵盖了核心网、传输网等多方面的升级改造，这些都极大地促进了对通信设备集成服务的需求。2025年二季度，需求集中于华为、中兴通讯，但受5G投资缩减影响，增量市场收窄倒逼厂商转向高附加值服务。2025年二季度，华为中标中国移动2025-2026年39.75万站5G无线主设备集采（含 2.6GHz/4.9GHz和700MHz频段），在两大标包中均位列第一候选人，在中国移动2025- 2027年高端路由器/交换机新建集采中，标包2和标包4均以70%份额中标。中兴通讯入选中国移动39.75万站集采，在700MHz和2.6GHz标包中均位列第二候选人，在集采标包2和标包4获30%份额。但中国移动2025年5G资本开支降至582亿元（同比降15.7%），无线主设备集采量连续三年下滑，通信设备集成商增量市场收窄。 2.1.3通信服务运营商 电信业务量和收入同比继续增长，但传统业务承压，新兴业务成为电信业务增长引擎。根据工信部发布的《2022～2024年通信业统计公报》以及《2025年上半年通信业 经济运行情况》，2022年，电信业务总量达1.75万亿元，同比增长21.3%；2023年电信 业务总量同比增长16.8%；2024年按照上年价格计算的电信业务总量同比增长10%，比全国服务业生产指数增速快4.8个百分点，有力拉动服务业平稳提升。2025年上半年，按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长9.3%。 15.00150.00 10.00100.00 5.0050.00 0.00 2018年 2019年 2020年2021年2022年2023年2024年2025年6月 0.00 中国:电信业务总量:累计值（万亿元）中国:电信主营业务收入:累计值（万亿元）中国:电信主营业务收入:累计同比（%）中国:电信业务总量:累计同比（%） 图12018年以来电信业务量以及收入走势图 数据来源：wind，大公国际整理 2022年电信业务收入累计完成1.58万亿元，比上年增长8%。其中数据中心、云计算、大数据、物联网等新兴业务快速发展，同比分别增长11.5%、118.2%、58%和24.7%；移动数据流量等传统业务增速较缓，但仍为电信业务主要构成。2023年电信业务收入累计完成1.68万亿元，比上年增长6.2%，其中新兴业务收入占比进一步提升，但增速同比放缓，移动数据流量业务收入同比下降。2024年，电信行业总收入同比增长3%，其中传统业务（移动数据流量、固网宽带）收入占比下降，但仍为主要构成部分，而新兴业务（云计算、大数据、移动物联网、数据中心等）收入达4,348亿元，同比增长10.6%，成为主要增长引擎。2025年上半年，电信业务收入累计完成9,055亿元，同比增长1%。二季度增长率较一季度有所提升，但仍较缓，但新兴业务如AI算力、量子通信等仍保持高增长。 表1电信业务重要细分领域2022～2024年收入占比情况（单元：亿元、%） 领域 2022年 2023年 2024年 收入 同比 占比 收入 同比 占比 收入 同比 占比 固定互联网宽带接入业务 2,402 7.1 15.2 2,626 7.7 15.6 2,763 5.5 15.9 移动数据流量业务 6,397 0.3 40.5 6,368 -0.9 37.8 6,289 -1.5 36.2 新兴业务 3,072 32.4 19.4 3,564 19.1 21.2 4,348 10.6 25.0 固定语音业务 201 -9.5 8.6 185 -8.0 7.7 176 -4.9 7.3 移动语音业务 1,163 0.8 1,108 -2.5 1,093 -1.0 合计 13,235 - 83.7 13,851 - 82.3 14,669 - 84.4 资料来源：《2022～2024年通信业统计公报》、大公国际整理 2.2行业需求结构变化分析 通信行业需求结构已从传统的基础连接向多元化、高价值的体验升级转变。2025年 通信行业需求主要呈现"传统需求稳中有升"与"新兴需求爆发增长"并存的特征。 传统通信需求方面，移动通信与宽带通信仍是基础性需求。截至2025年6月底，中国5G基站总数突破特定规模，覆盖全国98%以上的人口密集区域，5G用户规模达8.92 亿，占移动用户总数的48%左右。移动数据流量需求持续攀升，个人用户月均流量需求预计达50-100G，且随着2KVR、CloudGaming等高速率2C应用的兴起，以及5G与2B业务的结合，上行容量需求将大幅增长。在固定宽带领域，2025年千兆宽带普及率预计将达到80%，东部地区千兆用户发展较快，但中西部地区仍有较大提升空间。 新兴通信需求方面，物联网、云计算、卫星通信及网络安全等需求迎来增长。2025 年中国物联网连接数预计达到150亿台，其中工业物联网（IIoT）在物流、制造等领域深化应用。卫星通信作为地面网络的重要补充，低轨星座（如"虹云工程"）部署加速，覆盖偏远地区与海洋，支持物联网和应急通信。算力网络需求激增，运营商通过构建能力开放平台，将计算、存储、网络等资源封装为API接口，支撑自动驾驶、元宇宙等新型应用场景。同时，随着AI大模型与通信网络的深度融合，算力需求呈现爆发式增长，万