供应端消息扰动，碳酸锂期价再度大涨

供应端消息扰动，碳酸锂期价再度大涨 一、观点概述 （一）核心观点 本周碳酸锂连续三日放量飙升，主力2511合约收涨7.73%，报76960元/吨。本周基本面情况没有明显变化：供应依旧维持高位，下游排产增加，库存从锂盐厂向下游流转，呈现一定的旺季备货特征。短期来看，碳酸锂行情仍旧是受锂矿采矿证合规问题预期主导，市场关注江西矿区是否停产，现阶段难以证实或证伪，担忧情绪再度发酵，碳酸锂期价走势偏强。 （二）策略建议 当前期价仍是强预期主导，但短期估值明显偏高，行情可能出现反复，多头风险明显抬升，不建议继续追多。但若供需向停产方向演化，则期价仍有向上弹性和驱动。 二、基本面分析 （一）供应方面 受青海盐湖停产及部分锂盐厂检修影响，上周盐湖及云母提锂产量均有显著下降，导致社会库存出现大幅减少。但高价刺激代工产量及进口量增加，本周各类型原料提锂产量均有提升，已经转为累库。 本周上涨也是受供应端消息扰动影响。此前市场认为江西部分矿山采矿证存在一定历史审批的遗留问题，一度博弈江西八家矿商由于 审批问题全部关停。而本周主要集中在江西头部矿山的采矿许可证将于8月9日到期，续证进展尚不明确。若续证受阻，该矿山可能面临 短期停产，预计影响月均1万吨碳酸锂当量供应，国内供应的短缺程度可能低于市场预期。 除此之外，此前的反内卷题材炒作经过大幅上涨后，主流反内卷品种如硅系，焦煤完成了充分回调，与碳酸锂的回调产生共振。 （二）需求方面 动力电芯订单在本月开始起量，海外储能需求强劲，市场需求由于淡季向旺季转变，下游提前进行备库等操作而询价活动有所提升。电池7-8月排产环比增长2-3%，9-10月旺季预计保持环比平稳小增。正极厂7月上涨时刚需采购，锂价跌破7万后补库意愿增强，目前下游库存有所上升。 终端消费来看，7月新能源乘用车生产达到114.7万辆，同比增长22.3%，环比下降3.3%；1-7月累计生产759.0万辆，增长35.7%。批发销量达到118.1万辆，同比增长24.4%，环比下降4.8%；1-7月累计批发762.9万辆，增长35.2%。零售98.7万辆，同比增长12.0%，环比下降11.2%；1-7月累计零售645.5万辆，增长29.5%。从产销数据来看，新能源乘用车终端需求存在明显放缓，渠道库存维持累库压力，虽然存在季节性因素，但需求走弱的预期仍有所加强。 （三）库存方面 本周碳酸锂延续累库，国内社会库存共计超14万吨，现货压力维持。 碳酸锂2511日线级别周期走势图 数据来源：文华财经天富研询 多晶硅维持震荡运行 一、观点概述 （一）核心观点 多晶硅期货本周主力2511合约上涨2.42%，报50790元/吨。本周盘面主要受反内卷收储政策影响，但是暂无进一步细则落地，短期期价或震荡运行，关注政策推进情况。 （二）策略建议 下周北京亦有会议召开，会议信息将会进一步带来政策预期扰动，或给盘面下方带来托底支撑，短期区间操作为主。 二、基本面分析 （一）供应方面 本周多晶硅产量环比增加较多，最新周度产量达到2.94万吨。本月多晶硅产量将大幅增加，其中云南地区某基地产能爬坡，预计中 旬可达满产；新疆、青海地区存在新增投产及复产增量的情况。虽然本月有一家新疆企业停产，但整体供应依旧呈现供大于求的局面。短期来看，周度产量或继续增加，8月多晶硅排产预计达到12.5万吨。当前市场仍在交易“反内卷”所带来的供给端变化，如收购落后产能等措施，部分上游报价较高，不过短期有少部分现货成交，现货价格仍未出现明显起色。 （二）需求方面 硅片利润短暂修复后产量有所提升。短期硅片库存相对偏低，使得硅片企业涨价挺价，挺价后部分硅片厂提产，8月硅片排产环比7月小幅增加。部分规格硅片的涨价被下游开始接受，电池片涨价亦有接受的情况，硅料涨价向硅片、电池片传导，但目前尚未有组件涨价成交的信息，表明终端疲软之下，上游涨价传导并不顺畅。后续关注终端电站对组件的接受情况，下周关注开会信息。 （三）库存方面 本周硅料厂家库存开始累库，前期下游已备过原料库存，短期补库力度较弱，上游逐步开始有库存压力。 多晶硅2511日线级别周期走势图 数据来源：文华财经天富研询 天富期货有限公司 期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 本报告完成时间为2025年8月10日18:00 来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 市场有风险投资需谨慎 观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明 作者：廉莹从业资格证号：F3019433 投资咨询从业证书号：Z0013430 作者：程茗 从业资格证号：F03136032 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天 富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。