螺纹纯碱原油

螺纹纯碱原油 一、逻辑分析 螺纹：7月淡季受宏观反内卷预期炒作下淡季“负反馈”逻辑未启动，近期随着“反内卷”预期降温，此前板块同涨情况出现分化，有实质动作的新能源板块依然偏强，而无实质动作的黑色成材盘面转冷，此前“反内卷”未对钢材生产造成实值影响，PPI连续33个月未负且环比回落且继续扩大下的通缩压力与地产持续下行仍持续施压钢材需求预期。基本面螺纹低库存持续，但钢材整体需求持续走弱，盘面自7月末对反内卷预期带来的涨幅进行下修后连续两周维持震荡等待新驱动，关注淡旺季切换前是否还有需求走弱与高位铁水回落压力带来的“负反馈”逻辑启动时点。 纯碱：7月反内卷炒作过后，纯碱09再度走向交割前的期现回归逻辑。反内卷对纯碱供应未产生实质影响，产能过剩趋势延续，4500万吨产能带来的供应压力难解，加之需求端玻璃在竣工周期未见底的情况下回升空间有限，纯碱供强需弱格局不改，带来的天量库存压力将继续压制盘面，基本面情况依然极差，仍是偏空思路。 原油：OPEC+9月延续增产与北美需求由旺季转向淡季的时点下，原油此前由增产不及预期与旺季需求所起的短期支撑逐步破灭，目前美国原油表需连续回落且同比较去年更弱，在OPEC+增产充分执行的情况下，中期基本面过剩格局将逐步兑现，此前弱预期逐步向 弱现实兑现中。但除基本面外，还需关注地缘方面带来的短期扰动，近期地缘焦点在特朗普可能对俄原油的制裁上（参考今年一月），关注本周美俄就俄乌停火谈判进展，短期地缘扰动若带来反弹均是高空机会。 二、周度基本面 螺纹基本面： 本周全国高炉能利用率回落，国内247家钢厂高炉产能利用率 为90.1%，环比-0.2%，同比+1.2%；五大品种钢材周产量为869.2万吨，环比+0.2%，同比+3.0%；本周长流程产量继续回落，日均铁水产量降0.4万吨至240.3万吨，螺纹钢产量回升，热卷产量环比 下降；库存方面，本周五大品种钢材周社会库存为962.5万吨，环 比+2.1%，同比-23.8%，钢厂库存为412.9万吨，环比+0.8%，同比-14.8%；钢材总库存继续累积，增幅为1.7%，社会库存与钢厂库存同步增加；本周由产量与总库存数据汇总后的五大品种钢材周表观消费845.7万吨，环比-0.7%，同比-1.0%，其中螺纹钢表观消费 210.8万吨，环比+3.6%，同比-2.3%，本周五大品种钢材表需继续走弱，螺纹钢需求回升，热卷需求显著回落。 纯碱基本面： 纯碱基本面供强需弱格局持续，本周周内纯碱企业装置开工小幅回升，供应延续增量。本期国内纯碱产量74.47万吨，环比增加 4.49万吨，涨幅6.41%；轻质碱产量32.12万吨，环比增加2.01万 吨；重质碱产量42.35万吨，环比增加2.48万吨；本周纯碱综合产能利用率85.41%，上周80.27%，环比增加5.15%；其中氨碱产能利用率89.20%，环比增加2.80%，联产产能利用率73.92%，环比增加6.06%；15家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率87.27%，环比增加6.10%。需求端下游浮法与光伏玻璃产线运行稳定，浮法玻璃周产量维持111万吨。库存方面本周国内纯碱厂家总库存 186.51万吨，较上周增加6.93万吨，涨幅3.86%。其中，轻质纯碱 71.76万吨，环比增加2.46万吨；重质纯碱114.75万吨，环比增加4.47万吨。去年同期库存量为114.39万吨，同比+72.12万吨，涨幅63.05%。 原油基本面： 供给端截止8月1日当周EIA报告美国原油产量1328.4万桶/ 日，环比变动-0.23%，同比变动-0.87%；美原油净进口量264.4万 桶/日，环比变动-23.09%，同比变动2.24%。需求端截止8月1日当周EIA报告美国炼厂加工量为1712.4万桶/日，环比变动1.26%，同比变动4.40%；美国炼厂开工率为96.9%，环比变动1.5%；。截止8月1日当周除SPR外美国石油总库存12.60亿桶，同比变动- 2.36%；本周原油商业库存为4.24亿桶，上周同期为4.27亿桶，同 比变动-1.32%；汽油库存为2.27亿桶，上周同期为2.28亿桶，同 比变动0.88%；馏分油库存为1.13亿桶，上周同期为1.14亿桶， 同比变动-11.60%；全球海上浮仓为9205.80万桶，上周同期为 8201.20万桶，同比变动7.98%。 三、技术面分析 螺纹2510合约小时周期下跌结构，上方短期压力3235-3265一线。 纯碱2509合约小时周期下跌结构，上方短期压力1370一线较 远，可先关注15分钟级别震荡区间的1295上沿。 原油2509合约小时周期下跌结构，上方短期压力510一线较远， 可先关注15分钟级别下跌的压力500一线。 四、策略 螺纹2510合约不过压力逢高空。 纯碱2509合约不过15分钟震荡区间上沿逢高空。 原油2509合约不过压力逢高空。 天富期货有限公司 期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 本报告完成时间为2025年8月10日18:00 来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 市场有风险投资需谨慎 观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明 作者：金海东从业证号：F03088653 投资咨询证号：Z0016875 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地�具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得�。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的 信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发�其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发�此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做�投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做�的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明�处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。