核心观点与关键数据
- 期货市场：郑州尿素主力合约收盘价1722元/吨，下跌6元；9-1价差-29元，下跌6元；持仓量109774手，增加1568手；前20名净持仓-18861手，减少3222手；交易所仓单36230张。
- 现货市场：河北1760元/吨，河南1780元/吨（下跌10元），江苏17800元，山东1730元（下跌30元），安徽17900元；主力合约基差8元，下跌24元；FOB波罗的海45520美元/吨，FOB中国主港46050美元/吨。
- 产业情况：港口库存48.3万吨，减少1万吨（跌幅2.03%）；企业库存88.76万吨，减少2.97万吨（跌幅3.24%）；开工率81.98%，下降1.62个百分点；日产量189800吨，减少3700吨；出口量占比77%。
- 下游情况：复合肥开工率41.5%，上升2.82个百分点；三聚氰胺开工率61.1%，下降2.4个百分点；复合肥周度利润98元/吨，下跌3元；三聚氰胺外采尿素周度利润-34451元/吨；复合肥当月产量416.82万吨，减少64.08万吨；三聚氰胺当周产量30300吨，减少1200吨。
研究结论
- 产量变化：近期新增装置检修导致尿素日产量小幅下降，但本周无计划停车，部分企业恢复生产，产量增加概率较大。
- 需求情况：农业需求季节性淡季，局部零星需求；复合肥工业需求逢低采购，开工率提升缓慢，刚需偏少，下游多少量采购。
- 库存与价格：尿素价格下跌带动下游采购积极性回温，印度招标提振市场情绪，部分装置检修致库存小幅下降，但短期成交量有限，需求偏弱下企业或再度累库。
- 操作建议：UR2509合约短线建议在1700-1750区间交易。
- 关注重点：周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率数据。
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