宏观周报：关注能源上游价格波动

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上游原材料市场受“反内卷”影响持续上涨，碳酸锂价格周涨超10%，多晶硅价格上涨，甲酸、腈纶短纤等小品种供应收缩显著上涨，废钢因钢厂压价承压；受OPEC增产影响，国际原油价格回落近10%。 中游钢铁行业盈利率回升，化工领域聚丙烯产能利用率增加，下游开工率小幅上涨，但高温可能增加临停风险；有色金属加工中，铝加工开工率微降，铝线缆受电网交货支撑，铝型材受建筑需求拖累。 下游国家发展改革委宣布2025年第4轮人民币690亿元消费品以旧换新补贴资金将于10月起下放，覆盖家用电器、笔记本电脑、手机、电视等消费电子类产品，预计将刺激下半年的“换新潮”。 细分行业 大农业：玉米价格小幅回落，棕榈油和棉花价格回升，大豆油库存延续增加态势。 能源：国际原油受OPEC增产影响回落近10%，天然气价格小幅回落。 采矿业：有色方面锌、镍价格上行，黑色方面螺纹、热卷价格持稳；有色铝、铅库存上行，黑色焦炭库存上行。 化工：苯乙烯、PTA价格小回落，甲醇库存上行。 基建：混凝土价格回升，水泥价格停止回落。 地产：上海、济南、重庆商品房销售数量增加。 物流运输：公路、铁路运输量回落，航空邮寄运输量增加，美西航线运价指数回落。 风险 经济政策超预期，全球地缘政治冲突