宏观日报：关注能源上游价格波动

中观事件总览

• 生产行业：1）中国将在安徽合肥建设紧凑型聚变能实验装置（BEST项目），预计2027年竣工，有望成为首个实现聚变发电的装置；2）韩国SK海力士推出针对人工智能行业的定制化NAND存储产品策略，以满足快速增长的AI推理市场需求。
• 服务行业：1）中国证监会主席吴清宣布将启动深化创业板改革，设置更契合新兴产业的上市标准，并推出再融资储架发行制度，拓宽并购重组支持渠道；同时督促上市公司完善治理并加强股东回报。

行业总览

• 上游：1）黑色系：玻璃价格回落；2）农业：鸡蛋价格回升、棕榈油价格回落；3）能源：液化天然气、国际原油价格大幅回升。
• 中游：1）化工：PX开工率高位持稳；2）能源：电厂耗煤量上行；3）基建：沥青开工率回落至低位。
• 下游：1）地产：一、二、三线城市商品房销售持续下滑；2）服务：国内航班班次减少。

风险提示

• 经济政策超预期，全球地缘政治冲突。

核心数据与图表

• 图表：涵盖煤炭耗煤量、库存，PTA、PX、聚酯产业链开工率，尿素开工率，电影票房，国内/国际航班执行情况，以及各线城市商品房成交套数和面积等关键指标。

研究结论

• 上游能源价格普遍上涨，中游化工开工率稳定但基建需求疲软，下游地产和服务业表现不佳，整体经济面临政策与地缘政治双重风险。中国正通过金融改革支持新兴产业，但需关注市场实际反应。