2025年7月外贸数据点评：关税继续暂停，外贸持续修复

7月中国外贸进出口总值3.91万亿元，增长6.7%，其中出口2.31万亿元增长8%，进口1.6万亿元增长4.8%，贸易顺差7051.01亿元。主要观点如下：

• 进出口超预期回升：7月进出口连续两月改善，顺差维持高位。5月中美经贸会谈后关税水平下降，6月伦敦经贸会谈达成框架，7月关税暂停展期90天，外部压力有所松减。
• 对美出口仍待恢复：对美出口降幅小幅扩大，反映出今年以来的关税水平实际上升对中美贸易的影响；对欧盟出口加快，对东盟出口平稳略降，对日本出口下降。
• 汽车出口增速可观：劳动密集型产品除纺织制品、家具外均回落；机电商品除汽车、手机外回升，汽车出口增速仍较可观。
• 顺差再创新高：7月贸易顺差982.45亿美元，较上月高点下滑但仍处高位。

研究结论：

• 中国外贸在关税扰动下表现具韧性，政策支持下有望进一步修复，巩固经济回升向好势头。
• 7月政治局会议不再单独强调“外部冲击影响加大”，政策力度有增无减，提出稳外贸外资基本盘，帮助受冲击较大的外贸企业。
• 风险提示包括地缘政治事件恶化、国际金融形势改变、中美政策超预期变化。