地缘政治因素重新定价 原油价格短期延续震荡

地缘政治因素重新定价原油价格短期延续震荡 发布时间：2025-08-1111:00:35作者：宏源期货来源：宏源期货 行情复盘 8月8日，原油期货主力合约收跌2.88%至489.8 元。 资金流向 8月8日收盘，原油期货资金整体流入2.41亿元。 期货市场 截至8月8日收盘，2025年9月WTI稳定在63.88美元/桶;2025年10月布伦特原油涨0.16报66.59美元/桶，涨幅0.24%。中国原油期货SC主力2509收跌7.9元/桶，至496.4元/桶。 后市展望 近期中东原油基准现货溢价逆势上涨，若和谈进展不顺制裁措施是否会进一步加码导致供需的扭曲更为严重同样是需要考虑的风险。综合来看，我们不建议在此时追空油价，关注美俄乌相关会谈动向。 研报正文 【重要资讯】 1.报道：美国和俄罗斯计划达成乌克兰协议 金十数据8月8日讯，据外媒报道，美国和俄罗斯正在敲定一项所谓的“和平协议”，根据该协议，俄罗斯对乌克兰部分领土的占领将被视为其2022年2月军事行动的既成事实，乌克兰熟悉相关事务的人士透露了这一情况。美国和俄罗斯官员正就领土问题拟定协议，为特朗普总统和普京计划中的峰会做准备。 消息人士称，预计最早于下周宣布这一安排，且该协议不会涉及让俄罗斯军队从乌克兰撤军，也不会让美国及其欧洲盟友参与其中。他们还表示，该协议能否达成尚不确定。消息人士称，作为协议的一部分，俄罗斯将在当前的定居点沿线停止在乌克兰赫尔松和扎波罗热地区的进攻行动。他们提醒说，该协议的条款和计划仍不确定，细节也尚不明确。 2.德媒：特朗普的特使可能误解了俄罗斯的停火要求 金十数据8月9日讯，美国总统特朗普的特使威特科夫本周与俄罗斯总统普京会面后，可能误解了俄罗斯在乌克兰停火问题上的立场。据德国《图片报》报道，俄罗斯没有放弃在停火前完全控制克里米亚、顿涅茨克、卢甘斯克和赫尔松等地区的要求，只是同意“局部”停火。然而，在泄露给媒体的和平提议中，普京似乎愿意讨论停火问题，只要乌克兰军队从顿涅茨克和卢甘斯克撤军。 消息人士说，这可能是威特科夫误解了普京所说的从赫尔松和扎波罗热“和平撤军”所导致的：俄罗斯要求乌克兰军队从这两个地方撤军，但威特科夫误以为是俄罗斯将从那里撤军。“威特科夫不知道自己在说什么，”这家德国媒体援引一位匿名乌克兰官员的话说。 【交易策略】 截至8月8日收盘，2025年9月WTI稳定在63.88美元/桶;2025年10月布伦特原油涨0.16报66.59美元/桶，涨幅0.24%。中国原油期货SC主力2509收跌7.9元/桶，至496.4元/桶。 我们在此前的报告中提示8月份油价存在走弱压力，8月初至今原油出现连续走弱，期间WTI原油价格下行约7美元。市场主要交易的逻辑是对地缘政治的重新定价：即俄乌和谈在美国的斡旋下取得进展的可能性提高。 但需要注意到油价连续走弱后容易被忽视的风险：1、对于和谈是否过于乐观，俄乌冲突背后是俄罗斯与乌克兰及欧洲之间对于地缘安全诉求的矛盾，美对俄进行制裁虽然会给俄罗斯带来经济压力，但双方安全诉求能否得到满足或许更为关键; 2、对于制裁的影响是否过于乐观，当前特朗普声称对于印度要加征额外关税，以惩罚其购买俄罗斯原油，此举可能是为了接下来在关于俄乌的谈判中取得相应筹码，其对于供需的短期扭曲已经有所体现，近期中东原油基准现货溢价逆势上涨，若和谈进展不顺制裁措施是否会进一步加码导致供需的扭曲更为严重同样是需要考虑的风险。综合来看，我们不建议在此时追空油价，关注美俄乌相关会谈动向。 关联品种原油所属公司：宏源期货