黑色系周报：铁矿石

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 黑色系周报—铁矿石 2025年8月8日 研究员：李海啸 交易咨询：Z0019568 审核：唐韵Z0002422【免责声明】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完 整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。 http://www.eafutures.com 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者 （您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 基本面信息： 1、港库、钢厂库存环比增加； 2、铁水环比下降，钢厂利润增加。 观点： 铁水环比下降；港库、钢厂库存环比增加。钢厂高利润下，铁水小幅震荡但仍处高位，铁矿石基本面仍有支撑。 铁矿石2601合约震荡偏强。 •供给： 基本面要点： 1-6月国产原矿累计产量50859.80万吨，同比-9.1%。 7月中国进口铁矿砂及其精矿10462.3万吨，较上月减少132.5万吨，环比下降1.3%；1-7月累计进口铁矿砂及其精矿69656.9万吨，同 比下降2.3%。 2025年07月28日-08月03日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2532.2万吨，环比减少223.7万吨。澳洲发运量1780.2万吨，环比减少 79.4万吨，其中澳洲发往中国的量1547.40万吨，环比减少3.0万吨。巴西发运量752.0万吨，环比减少144.4万吨。 •需求： 铁水-0.39万吨至240.32万吨，同比去年增加8.62万吨。 Mysteel统计全国45个港口日均疏港量321.85万吨，环比增加19.14万吨。 •库存： 本期45港口库存13712.27万吨，环比增加54.37万吨，同比减少1331.69万吨。 钢厂库存9013.34万吨，环比增加1.24万吨，同比减少32.53万吨，库存天数30.23天，环比增加0.14天。 价格和价差 2 供给 3 需求 4 库存 目录 铁矿指数最低交割品折盘面价 1470 1270 1070 870 670 470 270 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 20212022202320242025 普氏指数58%（美元/干吨） 1500.0 1300.0 1100.0 900.0 700.0 500.0 300.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 20212022202320242025 普氏指数62%（美元/干吨） 225 175 125 75 230 210 190 170 150 130 110 9070 25 30 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 2016 2017 2018 2019 2020 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2021 2022 2023 2024 2025 50 275 255 普氏指数65%（美元/干吨） 1350 1250 青岛港56.5%超特粉（元/湿吨） 235 215 195 175 155 135 115 95 75 55 35 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 20212022202320242025 青岛港61.5%PB粉（元/湿吨） 1150 1050 950 850 750 650 550 450 350 250 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 20212022202320242025 青岛港65%卡粉（元/湿吨） 1850 1650 1450 1250 1050 850 650 450 250 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 20212022202320252025 2000 1900 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500400 300 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 20212022202320242025 青岛港62.5%PB块（元/湿吨） 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 300 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 20212022202320242025 山东沂水62%球团矿（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 4300 河北迁安66%铁精粉（元/吨） 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 20212022202320242025 废钢指数（含税,元/吨） 2500 2000 1500 1000 500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 20212022202320242025 4000 3700 3400 3100 2800 2500 2200 1900 1600 1300 1000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 20212022202320242025 200 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 100 0 铁矿石1-5 250 150 50 铁矿石5-9 -100 -200 -300 20162017201820192020 20212022202320242025 -501/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -150 -250 20162017201820192020 20212022202320242025 150 50 铁矿石9-1 高中品价差：普氏65%-62%美元/干吨 38 33 28 23 -501/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -150 -250 20162017201820192020 20212022202320242025 18 13 8 3 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20172018201920202021 2022202320242025 中低品价差：普氏62%-58%（美元/干吨） 65 55 45 35 25 15 5 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20172018201920202021 2022202320242025 100 80 60 40 20 0 高低品价差：普氏65%-58%（美元/干吨） 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20172018201920202021 2022202320242025 65%球团溢价（美元/吨） 80 60 40 20 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 20212022202320242025 0.8 0.6 0.4 0.2 0 62.5%块矿溢价（美元/吨） 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 20212022202320242025 310 280 250 220 190 160 130 100 70 40 10 -20 指数基差 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 指数基差率 -80 -501/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -110 -140 -170 -200 20162017201820192020 20212022202320242025 铁矿石01合约基差 400 360 320 280 240 200 160 120 80 40 0 -80 -401/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -120 -160 20162017201820192020 20212022202320242025 -10.00% -20.00% 35.00% 25.00% 15.00% 5.00% -5.00% -15.00% -25.00% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 20212022202320242025 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 铁矿石01合约基差率 20162017201820192020 20212022202320242025 300 270 240 210 180 150 120 90 60 30 0 铁矿石05合约基差 35.00% 25.00% 15.00% 5.00% -5.00% 铁矿石05合约基差率 -60 -301/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -90 -120 -150 -180 -210 -15.00% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -25.00% -35.00% 20162017201820192020 20212022202320242025 20162017201820192020 20212022202320242025 300 180120 60 0 -601/1 2/1 3/1 4/1 5/16/17/18/1 9/1 10/1 11/1 12/1 240 铁矿石09合约基差 35.00% 15.00% 铁矿石09合约基差率 -120 -180 -240 -300 20162017201820192020 20212022202320242025 -5.00%1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1