格林大华期市早班车-贵金属（20250811）

格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年8月11日星期一 早盘提示 Morningsessionnotice 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 研究员：史伟澈从业资格号：F3083590交易咨询号：Z0018627联系方式：shiweiche@greendh.com 板块 品种 多（空） 推荐理由 宏观与金融 贵金属 逢低做多 【经济数据】美国7月非农录得增长7.3万人，远低于预期的11万人；前两个月大幅下修25.8万个岗位。最新CME“美联储观察”数据显示，9月维持利率不变的概率为9.3%，降息25个基点的概率为90.7%，到10月维持利率不变的概率为4.5%，累计降息25个基点的概率为48.9%，累计降息50个基点的概率为46.5%。美国7月纽约联储1年通胀预期3.09%，前值3.02%。美国7月ISM制造业PMI意外回落至48，低于预期的49.5，为2024年10月以来新低；美国7月ISM非制造业PMI意外回落至50.1，预期51.5，前值50.8。美国7月密歇根大学消费者信心指数为五个月高点。美国6月贸易帐录得-602亿美元，为2023年9月以来最小逆差。美国7月标普全球服务业PMI终值55.7，预期55.2，前值55.2。8月8日，上周，COMEX黄金价格上涨1.24%至3458.20美元/盎司，沪金主连上涨2.22%至787.80元/克。【重要资讯】1.特朗普政府计划发布行政命令，澄清官员关于黄金关税的“误读”，明确进口金条不应被征收关税。2.中东局势：内塔尼亚胡称以色列“别无选择”，只能完成任务并击败哈马斯。以军下一阶段的军事行动将重点打击哈马斯仍在控制的两个地点；安理会欧洲成员国发表加沙局势声明，强烈谴责以色列政府进一步扩大军事行动的决定。3.俄乌和谈：泽连斯基：乌克兰“重视并完全支持”欧洲领导人关于和平的联合声明；美副总统万斯：正在努力确定普京与泽连斯基会晤的日期，认为在普京与特朗普会晤前进行俄乌元首会面并不具有建设性。4.关税：对等关税正式生效，特朗普“数十亿美元将开始流入美国”；欧盟：15%的关税上限仍将适用于对美芯片出口；日本首相石破茂：日美不存在分歧，即不对从日本进口的商品现有征税基础上额外征收15%关税；美国已对进口一公斤金条加征关税，或重创全球最大精炼中心瑞士。 5.美联储理事鲍曼表示，近期就业增长数据大幅向下修正，突显出美联储应该降息的 原因。劳动力市场的明显疲软超过了未来通胀上升的风险，她预计将在美联储今年剩 下的三次会议上均支持降息。随着今年经济增长放缓，且就业市场活力减弱的迹象变得清晰，开始逐步将适度限制性的政策立场转向中性是合适的。6.国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.13%报3458.2美元/盎司，本周累计上涨1.72%，COMEX白银期货涨0.56%报38.51美元/盎司，本周累计上涨4.28%。特朗普提名激进派进入美联储理事会引发政策担忧，同时美国实施新关税政策，加剧市场不确定性，推升避险需求。7.花旗：上调未来0-3个月黄金价格预测至3500美元/盎司（此前为3300美元/盎司）。同时上调未来三个月黄金价格预期区间至每盎司3300-3600美元（此前预期为每盎司3100-3500美元）。 8.中国央行连续第9个月增持黄金，7月末黄金储备7396万盎司，环比增6万盎司。 【市场逻辑】非农就业数据不仅证伪了美联储关于就业市场强劲的论断，更显著推升了9月的降息预期。下半年美联储大概率进入降息周期、全球贸易摩擦缓和、全球央行持续购金等因素均对黄金价格构成利好。特朗普政府计划发布行政命令，澄清官员关于黄金关税的“误读”，明确进口金条不应被征收关税。关注短期回调风险。【交易策略】黄金隐含波动率在13%左右，较为稳定。基于此，建议逢低做多，或落袋部分收益，布局牛市价差期权策略，关注短期政策回调风险。【风险提示】地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。