碳酸锂周报：终端需求旺季来临，碳酸锂维持偏强运行

碳酸锂周报： 终端需求旺季来临，碳酸锂维持偏强运行 分析师：张清 咨询账号：Z0019679中辉期货研究院2025.8.8 本周碳酸锂市场观点摘要 【宏观概况】中国7月按美元计出口同比增长7.2%，进口增长4.1%，高技术产品前7个月进出口同比增8.4%。稀土出口环比跌23%，大豆进口创历史最高，铁矿石进口连续三个月保持在1亿吨上方。三十年期美债拍卖惨淡，长期美债收益率普涨。美国7月ISM服务业PMI仅50.1，就业指数萎缩，价格指数创2022年10月新高。9月降息几乎“板上钉钉”，英国央行如期降息25基点。 【供给端】本周碳酸锂产量大增，创下年内新高。周内关于供应端的消息较多，各地区均有企业增产，还有新产能的正常投产。 2025年7月智利出口碳酸锂至中国13632吨，环比增加33.31%，同比减少13.48%。 【需求端】乘联分会发布数据，7月全国乘用车市场零售182.6万辆，同比增长6.3%，环比下降12.4%。7月新能源乘用车市场零售98.7万辆，同比增长12.0%，环比下降11.2%。今年国内车市零售累计增速从1-2月的1.2%持续拉升到1-6月的10.8%，7月呈现高基数的减速特征。 【成本利润】本周矿端价格环比调涨。非洲SC5%报价为530美元/吨，环比上周增加15美元/吨；澳大利亚6%锂辉石到岸价为765美元/吨，环比上周增加35美元/吨；锂云母市场价格为2100元/吨，环比上周持平。碳酸锂生产成本为63155元/吨，环比上周下降232元，碳酸锂行业利润为5979元/吨，环比回升1388元。 【总库存】截至8月7日，碳酸锂总库存为142418吨，较上周增加692吨，其中上游冶炼厂库存为50999吨，环比减少959吨。 【后市展望】本周现货端价格波动较小，期现商报价基差小幅走强，电碳维持平水或小幅贴水成交，下游散单采购大多是刚需补货，采购情绪好于6月但依然无囤货意愿。基本面来看，虽然国内周度产量创下新高但总库存仅增加不到700吨，反映出终端需求即将进入旺季，材料厂开启备货。目前供应端炒作停产消息，市场交易宁德停产概率较高，碳酸锂或将出现阶段性供需错配，存在月度缺口。资金对利多信息反应更加敏感，7月智利出口至中国碳酸锂量环比回升，同时周度产量回升，供应压力依然没有得到明显缓解，但在宏观多头情绪回补的背景下，资金对价格上涨抱有强烈的预期。基本面角度终端需求旺季和原料价格中枢上移都为碳酸锂的上涨提供一定支撑。资金角度来看，09合约持仓量依然较高但仓单量偏低，不排除发生挤仓行为。短期碳酸锂向上弹性更高，关注矿证审批结果。 产品 价格指标 单位 今日价格（截止8月8日） 上周价格 （8月1日） 涨跌幅 锂辉石 6%CIF 美元/吨 765 730 4.79% 非洲SC5% 美元/吨 530 515 2.91% 锂云母 ≥2.5% 元/吨 2,100 2,100 0.00% 金属锂 ≥99% 元/吨 540,000 540,000 0.00% 碳酸锂 电池级 元/吨 71,500 68,500 4.38% 工业级 元/吨 69,500 67,500 2.96% 氢氧化锂 电池级 元/吨 68,500 68,375 0.18% 工业级 元/吨 60,750 60,500 0.41% 六氟磷酸锂 元/吨 51,000 51,500 -0.97% 三元材料 523 元/吨 116,800 116,200 0.52% 622 元/吨 113,750 113,400 0.31% 811 元/吨 144,800 144,650 0.10% 111 元/吨 120,650 120,550 0.08% 三元前驱体 523 元/吨 76,700 76,075 0.82% 622 元/吨 71,950 71,550 0.56% 811 元/吨 89,850 89,300 0.62% 磷酸铁锂 储能型 元/吨 33,450 33,350 0.30% 动力型 元/吨 34,600 34,500 0.29% 磷酸铁 元/吨 10,501 10,514 -0.12% 钴酸锂 4.35v 元/吨 217,000 217,000 0.00% 锰酸锂 容量型 元/吨 33,000 34,000 -2.94% 动力型 元/吨 35,500 36,500 -2.74% 人造负极材料 高端 元/吨 53,500 53,500 0.00% 中端 元/吨 26,500 26,500 0.00% 地段 元/吨 19,000 19,000 0.00% 天然负极材料 高端 元/吨 50,000 50,000 0.00% 中端 元/吨 31,000 31,000 0.00% 地段 元/吨 21,250 21,250 0.00% 电解液 磷酸铁锂 元/吨 17,500 17,500 0.00% 三元/常规动力型 元/吨 23,500 23,500 0.00% 截至8月8日，LC2511报收76960元/吨，较上周上涨12%。现货电池级碳酸锂报价71500元/吨，较上周上涨4.38%，基差贴水扩大。主力合约持仓32万。本周主力合约先抑后扬，周内完成换月后企稳上涨。基本面边际改善，产量和库存双降，成本端锂辉石价格亦提供一定支撑，期现价格正反馈行程带动库存结构改善，上游冶炼厂持续去库。供应端扰动频繁，下游排产小幅增加，宁德是否停产对本月供需平衡表产生较大影响，短期供需错配推动价格上涨。 碳酸锂期现价格走势（元/吨）碳酸锂现货价格（元/吨） 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 基差碳酸锂主连电池级碳酸锂全国(元/吨) 6000.00 4000.00 2000.00 0.00 (2000.00) (4000.00) (6000.00) 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 工电碳价差电池级碳酸锂全国(元/吨)工业级碳酸锂全国(元/吨) 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0(8000.00)00 截止8月8日，碳酸锂产量为20358吨，较上周环比增加2120吨。企业开工率为47.31%，较上周环比增加2.88%。尽管有个别企业停产检修，但其他地区企业仍在增产。江西采矿证问题尚未出现定论，宁德枧下窝矿市场传言较多。7月智利出口出口量回升亦将增加供应压力，关注后续产量是是否会下滑。 碳酸锂产量（吨）碳酸锂开工率（%）碳酸锂产量分省份（吨） 2021年2022年2023年2024年2025年 25,00020,00015,00010,000 5,000 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2021年2022年2023年2024年2025年 908070605040302010 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 青海江西山东四川 9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000 0 2021-01-092022-01-092023-01-092024-01-092025-01-09 截止8月8日，氢氧化锂产量为5105吨，较上周环比增加165吨。企业开工率为35.14%，较上周环比增加0.63%。本周氢氧化锂企业供应小幅恢复，市场稳定执行长协订单，下游三元材料厂有阶段性补库需求提振市场交投活跃度，供需情况边际改善。 氢氧化锂产量（吨）氢氧化锂开工率（%） 2021年2022年2023年2024年2025年2021年2022年2023年2024年2025年 9,00090 8,00080 7,00070 6,00060 5,00050 4,00040 3,00030 2,00020 1,00010 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 截止8月8日，磷酸铁锂产量为69684吨，较上周环比增加436吨。企业开工率为61.3%，环比上周增加0.6%。即将进入“金九银十”消费旺季，下游电芯厂提前备货带动磷酸铁锂开工上行，动力侧需求明显上升。7月减产企业均恢复正常生产水平。 磷酸铁锂产量（吨）磷酸铁锂开工率（%） 2021年2022年2023年2024年2025年2021年2022年2023年2024年2025年 80,000120 70,000 100 60,000 80 50,000 40,00060 30,000 40 20,000 20 10,000 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 三元材料产量（吨）三元材料开工率（%） 三元前驱体产量（吨）三元前驱体开工率（%） 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 锰酸锂产量（吨）锰酸锂开工率（%） 钴酸锂产量（吨）钴酸锂开工率（%） 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 截至8月7日，碳酸锂行业总库存为142418吨，较上周增加692吨，仓单库存为18829吨，环比上周增加12224吨。本周碳酸锂总库存小幅增加，但期现价格形成正反馈，同时正值下游备货旺季带动上游库存