供应扰动仍存 煤焦高位震荡

——国信期货研究所 2025年8月10日 1双焦行情回顾 目录 2焦煤基本面概况 CONTENTS 3焦炭基本面概况 4双焦后市展望 行情回顾 第一部分 双焦行情回顾 焦煤基本面概况 第二部分 焦煤产量 高频数据显示，截至本周五，样本洗煤厂开工率61.51%，周环比下降0.8%，本周部分前期因月度完成检修或自身井下等因素停减产的煤矿恢复生产，供应端稍有修复，但仍未完全恢复至正常水平。 焦煤进口 据海关总署最新数据显示，截止6月底，2025年中国进口量炼焦煤总计5282.23万吨，同比下降7.36% 。进口量下滑的主要原因是国内供需以及煤炭价格下跌，下游采购需求走弱。 港口库存 六港口焦煤库存合计277.34万吨，周环比下降4.77万吨。 焦企库存 Mysteel调研全国230家独立焦企焦煤库存832.75万吨，周环比下降11.31万吨。焦企采购回归谨慎，厂内焦煤库存环比回落。 钢厂库存 Mysteel调研样本钢厂焦煤库存808.66万吨，周环增加4.87万吨。钢厂利润可观，对原料适当增库。 焦炭基本面概况 第三部分 焦炭供应 国家统计局数据显示，6月份，中国焦炭产量为4170.3万吨，同比下降0.2%；1-6月累计产量24941.2万吨，同比增长3.0%。 焦企开工 钢联统计样本焦企产能利用率73.75%，周环比增加0.27%。焦炭提涨落地，焦企盈利情况较前期有所好转，开工积极性回升，开工率整体维持窄幅波动。 焦企库存 截至本周五，Mysteel统计独立焦企全样本焦炭库存44.63万吨，周环比下降4.06万吨，下游真实需求高位，焦企库存持续去化，市场心态较好。 港口库存 钢联数据显示，截至本周五，港口焦炭库存合计218.15万吨，周环比增加3.05万吨，焦炭连续提涨，贸易商集港积极性增加，港口库存延续增长。 钢厂库存 Mysteel调研数据显示，247家样本钢厂焦炭库存619.28吨，周环比下降7.41万吨。高炉开工保持在高位，市场偶出限产消息，钢厂对原料采购积极性有所下降。 焦炭需求 据国家统计局数据显示，2025年6月份，我国粗钢产量8318万吨，同比下降9.2%，同比降速扩大2.3个百分点；生铁产量7191万吨，同比下降4.1%，同比降速扩大0.8个百分点；钢材产量12784万吨，同比增长1.8%，同比增速收窄1.6个百分点。累计来看，2025年1-6月，我国粗钢产量51483万吨，同比下降3.0%；生铁产量43468万吨，同比下降0.8%；钢材产量73438万吨，同比增长4.6%。 Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量240.32万吨，周环比下降0.39万吨。铁水产量绝对水平高位，周环比微降。 双焦后市展望 第四部分 焦煤焦炭： 基本面来看，本周产地仍有因事故以及井下原因停减产的煤矿，部分煤矿开展生产情况调查，国内供应恢复缓慢。进口方面，蒙煤通关量回升至年内高位，近期下游接货积极性一般，贸易商出货情况一般。需求方面，焦炭提涨落地，提振焦企开工积极性，焦企综合产能利用率环比小幅回升，钢厂铁水产量小幅下滑。产地供应扰动仍存，盘面小幅反弹，建议短线操作。 焦炭第五轮涨价全面落地，而焦煤价格趋于稳定，焦企盈利情况较前期好转，开工率回升，供应稳中有增。钢联统计样本焦企产能利用率73.75%，周环比增加0.27%。开工率整体维持窄幅波动。需求方面，钢厂利润尚可，保持开工积极性，Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量240.32万吨，周环比下降0.39万吨。铁水产量绝对水平高位，周环比微降，绝对水平在高位。基本面边际走弱，盘面震荡运行，建议短线操作。 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：邵荟憧从业资格号：F3055550投资咨询号：Z0015224电话：021-55007766-305168邮箱：15219@guosen.com.cn