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卖出看跌策略领跑期权策略

2025-08-10 张雪慧,张银国泰君安期货 Leona

核心观点

本周沪深300股指期权和上证50ETF期权策略中，卖出看跌策略表现最佳，分别获得1.04%和1.18%的收益。
中证1000股指期权策略中，保护性看跌策略表现最佳，获得1.56%的收益。
各策略中，备兑策略、保护性看跌策略和领口策略均能有效降低基准回撤。
跨式统计套利策略和卖跨式策略由于增加了隐含波动率群聚性维度的阈值限制，有效降低了回撤。
牛市看涨价差策略收益强于基准，并能规避尾部风险，降低下跌亏损。

关键数据

沪深300股指期货基准收益25.95%，最大回撤17.86%。
上证50ETF基准收益27.62%，最大回撤11.89%。
中证1000股指期货基准收益34.19%，最大回撤27.88%。

研究结论

卖出看跌策略在震荡上涨行情中长期累积较高的时间价值增强效果，表现最佳。
期权套保策略能有效降低基准回撤。
做空波动率策略在隐含波动率群聚性维度增加阈值限制后，能有效降低回撤。
牛市看涨价差策略能规避尾部风险，降低下跌亏损。

卖出看跌策略领跑期权策略

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